主页（http://www.cnwulian.net）：十大机构策略：贪婪与恐惧 反弹窗口依旧开启
的一个新兴子领域——液体活检，行业从导入期进入成长期，技术进入临床应用，国内企业获药监局批文开始兑现收入，值得重点关注。
/)，煤炭(//)；2)基建加码需求改善，去产能供给改善的建材(//)。3)受益债转股和政策红利的金融服务，高股息低估值的：食品饮料(/)。主题层面，主题投资风口仍在，继续推荐：1)无人驾驶主题(/金固股份)。2)移动电竞主题(/策略周报：或先扬后抑 静待更好契机】
【长江证券策略周报：贪婪与恐惧】
行业配置推荐四个方向：(1)涨价的细分行业。很好的游击战方向。如化工中的山梨酸钾、脂肪醇、粘胶短纤等，建材中的水泥、水利基建订单加速落地的PCCP，轻工中的造纸。(2)“真成长”标的。优质、盈利持续健康增长、商业模式被验证的“真成长”。(详见报告)(3)“定增倒挂”标的。(4)增长较好、且流动性高的低估值品种。如。
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在目前(601088)；3、建议关注景气度较高的石油炼化行业龙头个股，如(600688)；4、建议继续配置壳资源组合。
短期风险偏好有所修复，但中期依然是存量博弈的消耗性行情，立足于“积极防御”，坚持“积小胜为大胜”的原则。建议在自己擅长的领域打好游击战。
市场近期最关心的几个问题及我们的观点：(1)经济基本面数据温和恢复，3月财新综合PMI51.3。我们认为，市场对短期分子端改善已经形成一致预期。近期经济回暖已经被市场所反映。政策是托底而非刺激，经济是弱复苏而非周期反转。(2)债转股。从立意上看，有助于缓解降低企业杠杆率。不过需注意三点：一是大周期不同，上一轮经济向上，大量不良资产最后变成“好”资产，本轮经济增长中枢下移。二是对于大股东易主等，也一定程度上反映了产业资本的某些共同态度。(2)美元加息及人民币贬值的预期反复波动，6月可能是“大考”。(3)市场对货币宽松的预期可能发生边际变化，通胀预期、汇率压力都是触发因素，从而对市场风险偏好造成影响。
投资策略：坚持积极防御，懂得收获，推荐四个板块及两个主题
1、市场减持和流动性压力增加
上周，市场出现分化，上证综指下跌0.8%，策略周报：反弹窗口依旧开启】
因此，整体看、伴随着美国股市上档的压力以及国内二级市场的潜在供给压力、市场上攻的空间可能不大、或演绎先扬后抑的走势。成长占优的模式仍有考验的风险。关注近期频发发生的互联网金融平台的跑路事件以及信用债的违约，其将带来资金价格的波动、至于资金溢出至股市则需要时间。短期重点仍在真成长的布局以及国企改革的挖掘，尤其是未来受益于员工持股、股权激励等利好的国企属性的成长股。
一、海外环境仍处于“鸽”派，美元指数疲弱，黑色金属价格上涨，原油反弹。
(责任编辑：DF010)
3、二季度加息风云可能会再起。
2、通胀升温，可能会成为货币政策继续宽松的掣肘。
的表现要好于主板市场。其中，上证综指上周微跌0.82%，收于2984.95点；创业板指涨1.11%，收于2229.93点，中小板微涨0.46%，收于6830.38点；深证成指微涨0.33%，收于10413.54点。我们上周观点已
风险提示
美联储3月会议纪要态度温和，下次政策行动没有明确时间表。上周三，美联储3月会议纪要显示，大多数委员指出“4月不该加息，加息应谨慎”。纪要整体来看，暗示美联储4月基本上不加息，下次政策行动没有明确时间表。会议纪要后，美元指数下跌，目前回落至94.21，黑色金属价格普涨，原市场调控开始显露效果，主动释放和化解风险。部分二线重点城市房市依然火热，如南京、武汉、合肥等地。房地产对资金分流减弱但依然存在。(2)3月外储增加102.8亿美元，略超市场预期。我们认为，随着3·29耶伦讲话释放明显鸽派意图，短期市场对于美元加息以及人民币汇率的担忧已经大幅减弱，不过6月仍然是重要的加息时点，对汇率预期的波动将会反复影响风险偏好。(3)监管机构调整券商风控指标，市场过于集中对“杠杆放松”的解读，我们认为主要是将表外业务纳入控制，杠杆提升有限，推动证券公司做好资本使用以及流动性管理是主要意图。
经明确，4月上旬，市场大的热点较为缺乏，大小票活跃度一般，博弈局面看来还会继续。短期反弹或可继续，边打边撤是上策。我们一直强调，2016年的风险点特别多，逆向和选股是今年最好的应对策略，之前市场一片看空之时，我们提醒多关注正能量，我们认为，短期内，由于经济基本面的改善，以及外部和内部喘息窗口期的延续，市场的反弹或可继续。同时在积极参与反弹和积极择股的同时，需要时刻警惕市场流动性偏紧、通胀、美联储加息、经济超预期下滑等风险，边打边撤，就好就收。短期我们的建议仍然是三大一小，大金融、大消费、大基建以及错杀的成长股。
风险提示：策略周报：反弹仍在窗口期 曲折上行】
市场回顾：市场分化
上周市场先扬后抑，上证指数创出本轮反弹新高至3062点、但后半周调整加剧、收于2985点，等主线的接力、否则难以展开。
