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深度*公司*中鼎股份(000887)点评：海外并购 切入新能源汽车和智能驾驶
时间：2016年05月25日 14:00:42 中财网
【事件】
中鼎股份（000887.CH/人民币20.72, 未有评级） 发布公告，公司拟收购欧洲一家主要从事电机电池控制系统、驾驶辅助和底盘电子控制系统企业的100%股权，意向收购价格为1.3 亿欧元至1.4 亿欧元。
【点评】
拟逾1.3亿欧元海外收购，切入新能源汽车和智能驾驶核心部件。
随着人们对汽车安全、舒适、节能等要求不断提升，信息技术与消费电子等应用逐步渗透到汽车行业，智能化、互联化、节能化趋势成为汽车的发展方向。新能源汽车是实现智能化的最佳载体，新能源汽车的爆发将推动汽车电子渗透率快速提升，而庞大的汽车保有量与汽车销量、高端配置逐渐向低端渗透的趋势将为汽车电子带来巨大的发展空间。
公司拟收购标的在电机电池控制系统、驾驶辅助和底盘电子控制系统方面具有世界领先的技术水平，掌握着新能源汽车与无人驾驶的核心模块，产品技术工艺成熟、先进，盈利能力强，在本土拥有重要的客户资源，收购完成后公司强势进入电机电池控制系统、驾驶辅助和底盘电子控制等高端新能源汽车和智能驾驶核心系统领域，打开新的成长空间。公司主营产品橡胶密封件国内第一、世界领先，公司顺应行业潮流，积极向高附加值的高端密封件产品、密封电子集控系统以及汽车电子领域拓展，满足市场的需求，将显著提高公司的国际竞争力。
多元并购显雄心，打造全球汽车零部件百强企业。
公司近年来加快公司产品结构的转型升级，自2008 年开始公司国际化战略，目前，公司已连续收购5 家美国公司和德国KACO、WEGU，丰富主营产品橡胶密封件的产品品类，实现部件高端化，并扩大对下游领域的覆盖。在保持主营业务稳定增长的同时，公司参股上海挚达，设立挚达中鼎、挚达中鼎汽服，子公司参股欧洲电动汽车充电覆盖网领军企业Green Motion，全面进军智能充电桩领域；增发募集资金，其中5.9 亿元投向公司汽车后市场O2O 电商服务平台，建设“线上电商系统、物流配送体系和售后服务2S 连锁店、新能源汽车智能充电终端”等三大线下连锁服务体系，并设立并购基金，优先收购汽车后市场O2O 标的；携手美国新兴内燃机企业EcoMotors，开发OPOC节能发动机。
公司目前已在中国、德国和美国设立了三大研发中心，在多国设立生产基地，内伸、外延双轮驱动，不断加大对新能源汽车、汽车电子、汽车后市场电商、航空航天等领域的开拓力度。公司国际化布局有利于其对全球资源有效整合，快速提升其技术、品牌、盈利水平与客户群体，打造全球领先的零部件企业
【风险提示】
1）收购失败风险；2）电机电池控制系统、驾驶辅助和底盘电子控制业务发展不及预期。
□ .彭.勇 .中.银.国.际.证.券.有.限.责.任.公.司
