主页（http://www.cnwulian.net）：主力趁机调仓换股 12股逢低可大胆增仓（9.23）
重庆国企改革可能助推公司成长
(3)国企改革力度低于预期；(方正证券郭丽丽梅韬) 责任编辑：zdsh
风险提示：
我们认为公司是在水资源化改革和地方国企改革的双重催化因素下，具备估值提升空间和盈利改善预期。我们预计2014-2016EPS 分别为0.40,0.42,0.46 元，目前股价对应估值为15.7 倍，14.9 倍和13.6 倍，给予"强烈推荐"评级
(1)水资源化改革进度低于预期；
高分红收益率保障安全边际
重庆国资力推混合所有制改革，5 月8 日重庆国资委推出方案后，5 月16日公司接大股东通知曾公告大股东层面或通过股权出资方式将公司部分股权划与大股东与苏伊士，国开金融，新创建，青岛新天地等组成的合资公司。我们预计大股东层面的变化短期除可能的股权变更外，对上市公司并无直接影响，但在国企改革的大背景下，上市公司有望从多个层面受益：1)混合所有制企业持股上市公司，可能为上市公司治理结构和考核激励带来改善；2)混合所有制企业未来布局环保产业大平台，未来上市公司可能获得混合所有制平台企业的支持。
投资要点
投资建议：
重庆水务：国企改革有望助推公司成长
编者按：今天小编向大家介绍业绩优秀且主力机构评级优异的12只股票供大家参考。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
(2)污水处理费下调幅度超出预期；
公司主营业务以重庆市区的供排水为主，目前具备193 万吨/日供水能力和204 万吨/日污水处理能力，盈利能力较为稳定。未来供水能力还有增长空间，同时净资产收益率不到8%-10%的水平，自来水存在调价空间。污水处理业务收益率较高，2014 年进入新的调价周期，有处理费下调风险，但由于水量稳定增长，预计下调对利润影响不会太大。
稳定的资产盈利能力
公司每年经营性现金流入超过20 亿元，2013 年底在手现金超过47 亿元。同时公司每年稳定分红比例超过65%，按照目前的市值测算，分红收益率高达4.32%。在沪港通的大背景下，公司作为估值最低的水务公司或得港资青睐。
