主页（http://www.cnwulian.net）：信息科技：4g宽带推动业绩景气 转型利好长期发展
投资策略通信行业在景气中逐步开启后4g周期，商业模式从语音逐步过渡到数据业务，给行业带来结构的变化。建议持续关注（1）长期绩优经营稳健的设备商和服务提供商。（2）光网络领域具备核心竞争力的设备和器件公司。（3）当期业绩增长可期，稳健转型的通信企业。
终端业绩靓丽专网蓄势待发4g商用的速度高于市场预期，建网和放号速度高于3g的同期水平。
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上半年通信行业整体业绩出色盈利显著增长我们对a股82家电信运营，设备及增值服务上市公司2014年上半年中报进行了汇总分析。从销售收入和净利润来看，2014年上半年共计实现销售收入3,156亿元，同比增长13.09%；净利润115亿元，同比增长48.14%。受益于4g建设的行业驱动和管理提升，上半年净利润增速高于销售收入增速，整体业绩表现出色。资本市场上也得以反映，上半年通信板块上涨13.04%，涨幅仅次于计算机板块位居第二。
风险提示1、宽带政策实施不达预期；2、运营商投资减缓；3、4g商用发展低于预期。
[摘要]
下半年通信行业行业景气仍将持续我们预计2014年下半年行业景气仍将持续。fdd试验网扩大范围，并有望在年内颁发牌照。流量激增和宽带战略的落地将带动传输网和idc的升级换代，推动光网络发展。同时4g的商用放量将推动新的终端和应用落地，而信息消费的蓬勃发展，又将反过来推动通信建设和网络优化，从而使行业持续保持景气。
运营商增速放缓设备商突飞猛进传统的语音业务趋于饱和，行业内竞争加剧，面临ott业务和营改增的冲击，上半年电信业务收入及运营商利润增速均放缓。与此同时，4g建设推升了资本开支。带动了设备商行业景气，通信设备的营收和利润均大幅度增长。其中无线的射频器件尤为显著。网络优化亏损收窄，即将迎来反转拐点。光网络上市公司收入及利润中光纤光缆厂商占比较大，但毛利率较低。在当期业绩良好时，通信板块中许多公司也居安思危，积极布局转型，以确保后周期的长期发展。
这带动了新终端的放量增长，尤其是需要集成不同频段和制式的天线业务，提升了相关厂商的业绩。同时受益于金融ic卡的普及应用，智能卡厂商的业绩也非常出色。专网方面，上半年仅海能达亏损。预计随着国家安全的战略落地，智慧城市及轨道交通的建设实施，将会进一步利好专网设备公司。
