主页（http://www.cnwulian.net）：明日最具爆发力六牛股
【重庆水务：国企改革有望助推公司成长】
公司主营业务以重庆市区的供排水为主，目前具备193 万吨/日供水能力和204 万吨/日污水处理能力，盈利能力较为稳定。未来供水能力还有增长空间，同时净资产收益率不到8%-10%的水平，自来水存在调价空间。污水处理业务收益率较高，2014 年进入新的调价周期，有处理费下调风险，但由于水量稳定增长，预计下调对利润影响不会太大。高分红收益率保障安全边际。在沪港通的大背景下，公司作为估值最低的水务公司或得港资青睐。重庆国企改革可能助推公司成长。我们认为公司是在水资源化改革和地方国企改革的双重催化因素下，具备估值提升空间和盈利改善预期。我们预计2014-2016EPS 分别为0.40，0.42，0.46 元，目前股价对应估值为15.7 倍，14.9 倍和13.6 倍，给予“强烈推荐”评级。风险提示：（1）水资源化改革进度低于预期；（2）污水处理费下调幅度超出预期；（3）国企改革力度低于预期。（方正证券）
【探路者：户外产业链的整合者】
公司前期做大受益于泛户外服装，未来展望线上空间与户外服务。户外服装行业增速高中放缓，户外服务行业仍处蓝海期。未来成长空间：线下扩张、线上占比提升、向户外服务行业转型。预测公司14-16 年EPS 为0.63、0.80 和0.98 元。根据公司历史PE值和可比公司PE 值，综合考虑行业集中度提升利好龙头、转型户外综合服务平台利好估值提升、存在户外服务产业链收购预期，尽管目前绿野网、极之美微利、Asiatravel 尚处于亏损状态不能贡献业绩，但随着整合效应显现，估值体系和估值中枢将逐步向互联网公司靠近。给予15 年25 倍PE，目标价20 元。（光大证券）
【安徽水利：产业协同进一步强化，静迎″戴维斯双击″】
公司发布公告，拟以自有资金3000 万元在安徽省合肥市庐江县投资设立全资子公司“安徽水利（庐江)和顺地产有限公司”。 另外股东大会通过了《关于公司非公开发行A 股股票预案的议案》，下一步将报审证监会。设立地产公司，为已有土地开发，更为品牌提升和产业协同。安徽省地产运营相对良好，土地成本低是公司优势之体现。国企改革、资产注入、水利投资加速催化下，“戴维斯双击”可期。1）较低的增长基数、高速增长的工程订单驱动下，公司业绩提速概率较大；2）安徽省国企改革、整体资产注入（定增面临的同业竞争以及国有股权控股比例过低问题，使得资产注入概率徒增）、水利投资加速（巢湖治理、引江济淮等省内大型水利工程陆续招标）等催化下，估值有望提升。不考虑资产注入，预计公司2014-2016 年EPS 为0.48元、0.59 元、0.71 元；考虑注入及股本摊薄后，2015 年EPS 为1.05 元，维持公司“买入”评级。风险提示：国企改革及资产注入进度慢于预期风险、地产景气下行风险。（光大证券）
【千方科技：需求持续扩容，千方优势显著】
分享海量交通管理信息化市场，公司进入高速增长期。逐步挖掘交通行业大数据价值，多样化变现模式占据车联网制高点。1、公司独有的高速公路、城际/城内交通的项目经验将在运营过程中积累海量的交通数据，通过对结构化的交通数据进行价值挖掘，公司获取了精准的实时交通路况等信息;2、伴随车联网的发展，汽车有望成为下一个快速增长的移动终端，经历初期的定位导航、车辆防盗等基础需求阶段，车联网已经进入智能出行服务阶段，我们判断交通信息服务的需求将会大幅提升;3、公司通过与互联网图商合作提供数据服务、出租车监管运营以及公交车站广告运营等模式已经将交通数据进行了合理变现，我们判断随着运营经验积累公司将推出更多样化的车联网相关的信息服务。千方科技是目前A 股上市公司中在交通领域产业布局最为完善的投资标的，随着北大千方、掌城科技及掌城传媒收入比重的逐步扩大，公司盈利水平有望逐步提升。我们判断公司14~16 年净利润分别为2.65、3.51和4.56 亿元，对应EPS 分别为0.52、0.69 和0.90 元，维持推荐评级。（长江证券）
【华宇软件：“内生+外延”式成长模式逐渐成熟】
公司公告称，拟向马勤等11名交易对象以发行股份及支付现金的方式购买浦东中软90.185%的股权，其中发行股份支付交易作价的50%，发行价格为37.27 元/股。将昔日竞争对手纳入麾下，华宇综合实力进一步加强。业务领域重合度高，协同效应潜力大。切入华东市场，全国性的营销服务网络将进一步优化。“内生+外延”式增长模式逐渐成熟。内生：一方面，公司稳步推进法检领域的信息化建设，并不断开拓政法委、监狱等细分市场；另一方面，公司积极投资开展新业务，其中商务智能业务经过前期的技术积累，目前正处于项目大规模落地阶段，今年4月份刚成立的华宇信码也进入了大客户拓展阶段。外延：公司成功并购航宇金信进入食品安全领域，2014上半年华宇金信实现收入1，647.13万元，同比增长41.35%。预计公司2014-16年的EPS分别为1.09、1.49、1.99元/股，对应9月18日收盘价的PE分别为40.64、29.74、22.25倍。综上所述，我们继续维持公司“强烈推荐”评级。（华融证券）
【上海佳豪：签署大额天然气合同，拓展能源分销市场】
近日，上海佳豪公告称全资子公司沃金天然气与福建宁德利拓能源有限公司签订了《天然气购销合同》，合同约定天然气销售总量为20 万吨，按目前市场价计算，合同总价值约为10 亿元。天然气销售业务拓展加速，切入能源分销市场。看好上海佳豪发展前景，已形成能源分销、船舶海工和LNG 动力内河船舶三大核心增长极。具体分析如下： 能源分销业务发展迅速，关联公司直接进口海外LNG 保证低价气源供应。目前主要是两部分业务：加气站以及工业气体销售，未来或利用集团实力进一步拓展。船舶海工业务在手订单充足。LNG 动力内河船舶业务加速拓展。明年或贡献显著收益。考虑此次合同以及绿动调整，上调业绩，预计2014-16年EPS 分别为0.28、0.70、0.97 元/股，对应PE 分别为55、22、16 倍。维持“推荐”评级。风险提示：绿动业务推进速度低于预期。（长江证券）
