建筑行业定期报告:安邦举牌中国建筑,基建央企迎来价值重估

2016-11-24 12:14　出处：互联网　人气：　评论（）

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上周回顾:1)三季度地方GDP增速排名,西藏重庆第一,辽宁最低;2)10月全国税收收入12891亿,房产税同比增24%;3)1-10月固定资产投资同比增长8.3%;10月工业增加值同比增长6.1%;10月社会消费品零售总额同比增长10%;4)银监会严查银行房地产业务,16个热点城市全覆盖;5)2016年前三季财报,中国建筑领衔拉动行业板块慢抬头;6)16个热点城市房价环比回落,价稳料是未来主基调;7)楼市重点调控扩容至20城,四季度楼市成交量下滑或成定局;8)发改委半月密集批复9个基建项目,总投资逾2500亿;9)年底中国铁路投资加速,5个铁路项目近2000亿投资获批。

本周观点:板块方面继续推荐基建央企和PPP,新增推荐装饰板块,个股方面,重点推荐中国建筑、两铁以及交建等基建央企,以及金螳螂、广田集团、全筑股份、铁汉生态、东方园林等。

1)安邦举牌中国建筑,大基建央企价值重估。近日安邦举牌中国建筑,凸显出中国建筑等基建央企的价值重估,从整个板块来看,宏观层面,房地产投资难持续,制造业投资低迷,基建投资是唯一的选择;微观层面,央企具有资金、技术、资质等优势,成为这波浪潮的大赢家,订单增长明显;估值层面,目前基建央企估值多数不及历史均值,安全边际高。催化剂方面,目前人民币贬值预期强烈,利于央企海外接单;“一带一路”战略不断推进,今年是“一带一路”战略实行的第三年,各方面的条件更加成熟,落地项目不断增加,重点推荐中国建筑、两铁以及交建等基建央企。

2)重点推荐装饰板块:本周我们新增推荐装饰板块,主要原因有以下几点:第一,整个装饰板块订单和业绩从去年四季度开始好转,今年年初至今,大部分公司订单增长均较好,我们预计业绩上的体现集中在下半年以及明年;第二,家装明年有望进入放量期,金螳螂、东易快速布局,广田、亚厦稳扎稳打,明年家装的放量有望打开想象空间;第三,装饰板块是建筑子版块里面仅剩的没涨板块,有望后续补涨,重点推荐金螳螂、广田集团、全筑股份、亚厦股份等。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

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