主页（http://www.cnwulian.net）：21日午间研报精选 10股有望爆发
成本下降大幅提升饲料毛利，销量有望随存栏反弹。公司吸收合并天康集团后，饲料业务仍是公司最主要收入来源。尽管生猪存栏量大幅减少，但公司通过积极营销，15年饲料销量85万吨，与上年88万吨基本持平。公司饲料业务收入减少主要是由于饲料单价下降所致，而玉米、豆粕等原材料价格大幅下跌令饲料毛利率大幅提升2.94个百分点，因此公司饲料业务毛利不降反升。16年玉米价格下行仍将驱动公司饲料业务盈利能力进一步提升，而随着生猪存栏反弹，饲料销量有望同步增长。口蹄疫苗快速增长，重磅新品上市在即。公司是全国7家口蹄疫定点生产企业之一，同时高致病性蓝耳和小反刍疫苗市场份额也名列前茅。15年全国口蹄疫市场容量继续稳步增长，公司口蹄疫疫苗销售增速也达到15%左右。预计15年公司公司口蹄疫招标苗销售收入5.5亿元、口蹄疫市场苗收入5000万元、小反刍疫苗收入1亿元、蓝耳疫苗收入6000万元，成为公司最重要的利润点。16年公司禽流感H5亚型二价苗、猪瘟E2苗、圆环2型苗以及悬浮培养口蹄疫市场苗均准备上市，这将进一步丰富公司产品线，同时大大提升公司整体盈利水平。
来源：兴业证券
公司2015年初提出二次创业。由产品硬件产品生产商转型解决方案提供商。公司行业聚焦行业战略初见成效，16年一季度业绩略超预期，同比增长40.49%。这主要归因于公司的金融和物流行业实现较快增长所至。在金融领域，清分机、票据鉴伪解决方案、核心模块是公司业务放量的主要来源。在物流领域，丰巢智能物流柜、分拣柜实现突破，挖掘物流行业公司信息化需求将是公司的重要看点和主要方向。短期看好公司聚焦金融和物流带来的业务放量和业绩增长，长期看好公司的内生加外延发展模式及由产品制造商向解决方案提供商的转型。预计公司2016年、2017年、2018年的EPS分别为0.31元、0.36元、0.42元，对应PE分别为41.41、35.60、30.11，给予增持评级。
公司近日发布2015年报，公司2015年实现营业收入12.11亿元，同比增长22.01%，实现归属于母公司的净利润1.47亿，同比下降51.94%。实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润1.37亿元，同比增长13.65%。2016年第一季度公司实现营业收入2.95亿，同比增长42.13%。实现归母净利润0.32亿，同比增长40.49%。
(责任编辑：DF064)
预计公司2016-18年净利润为3.94、4.96和5.39亿元。对应EPS为0.41,0.51元和0.56元，对应PE为24.1、19.2和17.6倍，维持“买入”评级。
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