主页（http://www.cnwulian.net）：银行业推进金融供给侧改革思考
周月秋
编者按：金融供给侧结构性改革旨在调整优化金融体系结构，为实体经济提供更加高效的金融服务。针对如何正确把握金融本质，深化金融供给侧结构性改革，补好金融体系短板，更好地满足快速变化的居民、企业和政府金融服务需求，优化资源配置的同时降低金融系统性风险，我刊特约请相关专家学者进行了深入讨论。
深化金融供给侧结构性改革被列为金融改革发展三大任务之首，可见这一改革的重要性。供给侧和结构性两大关键词，更加突出在结构性的改革过程中，供给要顺应需求的变动趋势。商业银行作为我国融资体系的主体，推进金融供给侧结构性改革，就是要主动适应经济高质量发展进程中的金融需求变化，调整优化组织结构，提升创新能力和服务效率，为实体经济发展提供精准金融服务，促进金融供给和融资需求的动态平衡。
从总量和结构两方面看待金融供需关系
经济学基本原理告诉我们，供给与需求是市场经济中永恒的矛盾，同时又是实现市场均衡的共同推动力。金融供给与需求是否匹配和适应，必然涉及金融总量和结构两个方面：金融供给总量如何——资金总量是否满足社会的总体资金需求；金融供给结构如何——资金是否满足不同社会主体（政府、企业、居民）的不同需要。笔者认为，目前的金融供给总量是充足的，但结构上对于经济高质量发展的新需求仍未能有效满足。
我们说金融供给总量是充足的。判断依据是，过去十余年，我国金融业经历了一个快速增长的阶段，金融业增加值占GDP的比重从2007年的5.62%快速提高到2018年的7.68%，2015年甚至一度达到8.4%的历史峰值，显著高于欧美发达经济体。
但我们也必须充分认识到，在总量充足的背后，金融体系中仍然存在着深层次的结构性失衡问题，与支持小微、民营、新技术、新业态等现实需要并未达到最佳匹配。一方面，我国的金融市场结构以银行间接融资为主（2018年，新增本外币贷款占社会融资规模的比例达到79.19%），来自资本市场的直接融资占比较低；另一方面，在经济转型调整过程中，银行间接融资体系的市场化程度、体系结构、创新能力、服务效率，距离经济高质量发展的需求还有一定差距。从银行体系结构来看，大型银行和股份制银行占主导地位，中小规模的区域性金融机构比重偏低。2019年1月末，大型银行和股份制银行资产总额占银行业资产总额的比重为57.1%。同期，包括城商行和农村金融机构在内的区域性银行占比仅为26.6%。从银行业务结构来看，传统行业仍是商业银行信贷资源投入最多的领域。2018年，我国新增人民币贷款中，公共设施、交通运输、能源和房地产行业仍为主要投放领域。其中房地产行业相关贷款占新增贷款比重达40%以上；民营企业贷款占比仅为25%左右。从银行产品服务来看，同质化问题突出，差异化、个性化服务格局远未形成。
金融是现代经济的核心和“血液”。当前金融供给体系结构上的失衡，既有金融层面的原因，也有非金融层面的原因，必须在科学、理性的分析中，透过现象看本质。过去几十年，我国经济长期依赖投资拉动的增长方式，社会信用体系不健全、信用增进机制不完善、信用风险缺乏有效的分担与缓释等问题没有得到彻底解决，客观上使得社会资源要素配置失衡、金融服务实体经济难度上升、金融体系转型未能同步于经济新动能发展等问题一直存在。因此，未来推进金融供给侧改革，不能撇开需求谈供给，而是要跳出对金融与实体经济简单“零和”关系的认识，突出紧紧围绕金融供给与融资需求相匹配这条主线，侧重从改善金融体系组织结构、产品服务、风险控制等方面入手，促进金融资源市场化配置作用的充分发挥，实现经济与金融的良性互动、协调发展。
金融供给侧改革应当建立在社会融资需求新特点、新趋势上
根据企业、政府、居民三部门基本分析框架，大体可以看出社会融资的一些新的特点与趋势。
产业转型中企业融资需求新特征
近年来，随着产业结构从以传统制造业、房地产业为主向现代制造业、服务业、战略性新兴产业变迁转移，经济的“轻”资产特征日益明显，加上新经济、新技术、新业态、新模式的推动，一大批轻资产类中小微企业快速萌芽发展。这些企业的组织方式呈现小型化、专业化、扁平化特征，有的甚至是只有运营总部而没有生产车间的网络企业或虚拟企业。在这一背景下，值得关注的不仅仅是融资存在较大缺口，尽管存在缺口是事实：根据世界银行、中小企业金融论坛、国际金融公司2018年初联合发布的研究结果，中国的中小微企业所对应的融资需求规模总金额估计达到4.4万亿美元，约41%的中小微企业或完全无法从正规金融体系获得融资，或从正规金融体系获得的外部融资不能完全满足融资需求。更值得注意的是，以银行贷款为主的间接融资体系，在产品与服务、风险管理手段等方面对民营经济、创新型经济发展的新需求还不能适应。
一是贷款抵押范围不够宽，信用类贷款比重不够大。目前，信用类贷款在我国中小微企业融资中的占比仅19.8%左右。传统的抵押担保贷款仍是银行支持企业的主要手段。如机器设备、土地、房产不动产抵押贷款等，而与轻资产关联度很高的订单、应收账款、专利权、知识产权等则较难进入抵押范畴。相对于不动产抵押物充足的大企业而言，中小企业尤其是以科技和文创为代表的企业，缺乏的恰恰是“重”资产的支撑，缺少被普遍认可的抵质押品和完整的信用记录，往往不得不寻求外部增信获得融资，这既不利于企业降低融资成本、提升融资效率，而且也容易导致银行追逐大企业的垒大户现象。
二是贷款期限匹配度不相容。由于贷款风险相对较高（中国人民银行行长易纲在2019年两会记者会上表示，2018年单户授信1000万以下的小微企业贷款不良率在6.2%左右，远高于商业银行1.83%的不良率），多数高科技企业目前只能获得银行的短期流动贷款，支持企业持续成长的长期资金需求较难满足。
三是贷款审批周期与小微企业贷款需求的小、频、急特点错位。小微企业由于经济实力不强、财务管理不规范、信息披露不足、信用意识薄弱等问题，面临的信贷程序相对而言更复杂，资金到位慢，放款周期长，燃眉之急难以得到解决。
政府部门庞大支出的融资新特点
随着新型城镇化的持续推进，我国基础设施建设逐渐从道路、桥梁建设向新一代信息基础设施建设和污水处理、城市绿化、垃圾处理、灾害防治等社会公共基础服务建设拓展和延伸。同时，一系列重大发展战略的出台和落地，如雄安新区建设、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等，都产生了巨大的基建投资需求。庞大的基建投资支出，对地方政府融资提出了新的要求。
