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国金证券：交通领域密集投资，智能交通集体受益（荐股）
事件
9 月5 日，国家发改委批复全国多个城市的轨道交通建设规划，总投资规模预计超过8000 亿，涉及项目和规划共25 个。其中广州城市轨道交通近期建设规划调整方案投资最高，预计总投资为1241 亿元。
继5 日公布批复总投资规模逾7000 亿元的25 个城轨规划和项目后，发改委6 日再次公布批复13 个公路建设项目、10 个市政类项目和7 个港口、航道项目。保守估计，发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1 万亿元。
评论
基建投资力度加大，交通信息化程度将进一步提升：此次国家发改委密集批复城市轨道交通、公路建设、市政建设和港口航道项目，有望进一步推升交通、市政建设的投入，而在新兴的城市轨道、公路以及市政基础设施建设项目的规划过程中，政府将更加重视对交通管理和市政设施管理信息化、智能化的诉求，倾向于新建设施具备先进的综合管理能力，因此我们预计当前投资与08 年不同在于项目建设会加大信息化投入占比，从硬件投资转向软硬结合社会综合协调治理的改善，因此政府主导的相关智能交通、轨道交通和智慧城市建设项目投资力度有望大幅提升。
智能交通行业发展呈集中趋势，省市级大订单将成为常态：去年以来智能交通领域千万级订单占比快速提升，今年易华录承建河北省智能交通建设项目预计订单规模更是史无前例的高达24 亿元，这都验证了我们提出的政府在新建项目规划中重视信息化投入比例，希望通过总包项目实现信息系统顶层设计和项目实施的整体外包，这也便于政府统一管理和追溯责任。并且由于河北项目典型示范效应的存在，多个省级综合信息化项目也在进一步规划之中，预计未来大型省市级智能交通建设项目将持续出现。
信息化投入加大后，行业结构调整进一步加深：我们认为随着各地交通项目信息化投入的进一步加大，一方面前期以硬件投资为主的建设模式将逐步转变为追求软硬结合的综合协调治理系统，并且在软件占比得到进一步提升之后，智能交通和智慧城市系统的长期运营维护需求将进一步凸显，即随着软硬件基础的逐渐完善，行业将逐渐从建设型企业为主转向以服务性企业为主的阶段，地理信息系统和智能交通系统的龙头企业将长期受益。
投资建议
我们维持行业“增持”评级，看好政府大力投入的公路/市政/港口/轨道领域信息化建设企业，重点推荐易华录，主要逻辑是河北省大订单将逐步落地，公司有望实现项目的全国复制并且已经抢占了智能交通运维服务的行业先机；重点推荐新北洋（002376），短期来看公司轨道闸机将受益于轨道交通的大规模投入，长期看好公司的创新能力和管理能力，并且金融机具类产品具备高爆发性；重点推荐四维图新，随着软硬件基础设施的完善，基于地理信息系统的各类应用热度有望提升，并且公司发展战略放在了包括Telematics 在内的智能交通领域。相关标的包括：银江股份、达实智能（002421）。
风险提示
个别个股前期涨幅较大，有一定调整风险。（国金证券研究所）
