主页（http://www.cnwulian.net）：雄安系列5之“智慧城市”篇：云上的智慧
三、超额政策红利预期及“优惠、创新PPP模式”助力新区智慧城市建设推进
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主要观点
六、投资建议：“基础+应用”，两条主线布局“智慧雄安”建设
数字化是智慧城市信息化的必由之路，雄安将打造大数据产业基地，推荐关注积极布局参与雄安大数据产业基地建设确定性较高的公司：太极股份（公司是我国关键领域领先的IT产品、解决方案与服务提供商，深耕京津冀，且是CETC旗下上市公司中主营智慧城市、大数据业务的主要上市子公司平台）。
智慧城市是指在城市发展过程中，在城市基础设施、资源环境、社会民生、经济产业、市政管理领域中，充分利用物联网、互联网、云计算、智能科学等新兴信息技术手段，让系统对整个城市中的人、车、物、事件可自我感知，并进行互联、处理和协调。
太极股份(002368,股吧)：公司是我国关键领域领先的IT产品、解决方案与服务提供商，近年来智慧云计算、大数据以及智慧城市业务发展迅速，目前在大数据、云计算、智慧城市建设方面已与天津、石家庄展开合作。公司是中国电科旗下上市公司中主营智慧城市、大数据业务的主要上市子公司平台，参考CETC在雄安的布局，我们预计CETC与雄安的大数据产业基地建设落地子公司大概率为太极股份。
1）5G：从产业链来看，5G的加速推进率先受益的是上游通信基础设施领域，包括通信设备、基站、射频器件等，后续下游三大电信运营商和各手机厂商也将受益于5G带来的换机潮
五、投资建议：“基础+应用”，两条主线布局“智慧雄安”建设
1）信息基础建设有望率先受益：大数据和5G、物联网：太极股份（CETC大数据上市平台，大概率与雄安共建数据中心）；亨通光电(600487,股吧)（多次中标三大运营商集采项目，或受益于雄安5G商用基地建设光纤光缆需求）、信维通信（射频器件龙头，有望受益于雄安5G前端铺设）、中兴通讯（为电信提供NB-IoT解决方案，有望受益电信在雄安物联网建设的推进）；
中兴通讯：5G+物联网全产业链真龙头。公司参与5G标准制定，拥有“设备、芯片、端”全产业链优势。公司与三大运营商合作密切，且是中国电信长期战略合作伙伴，全力配合中国电信在雄安新区的网络建设，目前已经提供了智慧停车、智慧井盖、智慧路灯的NB-IoT端到端解决方案。预计随着电信在雄安建设的进一步深入，公司将更多的参与到推进新区智慧市政管理等新型智慧应用的部署实施。
中国电信携手中兴通讯，打造雄安新区全面商用新一代物联网，首先落地于智慧停车场、智慧井盖、智慧路灯等方面。中国电信在雄安新区物联网建设中一马当先：中国电信5月在雄安新区率先启动NB-IoT实验网络的建设、部署，支持新区智能市政管理等新型智慧应用部署、实施；7月1日，中国电信于雄安建成基于NB-IoT的智慧城市管理应用示范点，并正式投入使用。目前，基于NB-IoT技术的新一代智慧停车场、智慧井盖、智慧路灯等已全面建成并投入使用，为打造全新的智慧雄安新区提供了强大的信息技术保障。（责任编辑：娄在霞 ）
2.1 建设智慧城市是城市发展的必然趋势
目前，智慧城市作为最具有创造力的城市形态正在获得社会的广泛响应，它顺应全球先进城市发展演进和技术变革的时代潮流，已成为挣脱城市发展掣肘的关键手段。通过智慧城市建设，可以大力推进公共安全、社会服务、环境保护、产业发展等各领域的智能化和信息化，实现城市基础设施现代化的稳步增强，推动城市管理和运行效率的全面提升。智慧城市建设是我国信息化发展历程的一个重要阶段，结合我国当前的经济社会发展历程，智慧城市将成为融合城镇化、信息化、工业化发展战略的重要载体。可以说，建设智慧城市已经成为城市发展的必然趋势，是信息领域的战略制高点。
投资建议：由于行业集中度不断提升，领军企业值得关注
5.1 智慧交通：建设“轮轨上的智慧雄安”
智慧安防是“智慧雄安”建设过程中不可或缺的平安符。安防对于整个城市的正常运转起着举足轻重的作用，而传统安防由于信息孤岛、铺设不合理及技术限制等问题的存在，并不能实现整个城市系统的全方位安全监测。而雄安新区在顶层规划时就可以克服信息孤岛和摄像头铺设点问题，采用高清化和智能化的前端设备，并可以借助大数据处理和云计算等技术，实现智慧城市系统化的安全监测。
2）应用层智慧交通、智慧安防以及智慧市政等有望率先落地：千方科技（深耕京津冀的智慧交通龙头，具有区位优势）、海康威视（超前布局AI视频监控，在智能视频领域绝对优势明显）、苏州科达（网络视讯业务市场份额居前，或受益于雄安建设的网络视讯需求）、数字政通（公司在数字化城市管理市场占有率处于首位，全面布局“网格化+”战略）。
投资建议：从智慧市政技术服务商角度深挖标的
智慧城市建设的推进需要引入大量社会资本，当前“智慧城市+PPP”是智慧城市建设的主要融资方式，但PPP项目落地效率较低，此外，智慧城市PPP项目回报机制仍以政府付费和政府补贴为主。1）智慧城市PPP项目处于起步建设阶段。截至2017年6月，通过审核入库的PPP项目共计13554个，总投资额达16.4万亿元。其中，智慧城市领域项目共计176个（项目建设内容以信息化为主），占入库项目总数的1.3%，远低于其他领域的PPP项目占比，表明PPP模式在智慧城市领域的实际应用中“雷声大、雨点小”，真正能实现建设落地的项目不多；2）从项目回报机制来看，通过政府付费和可行性缺口补助来保障项目投资的项目总数为126个，占比为71.6%；通过使用者付费来保障项目投入的项目数量为50个，占比为28.4%，且项目多处于识别阶段。
一、“智慧雄安”居雄安建设七项重点任务之首，成为风口上的焦点
2）物联网：全产业链供应商中兴通讯真龙头效应显现
2）投资主线二：应用层布局智慧交通、智慧安防以及智慧市政等。
城市建设、城市管理、城市内水、电、气、热、管线、道路、照明、绿化、环卫等城市基础设施和资源，是城市市政管理的基本要素。
“智慧安防+”形式多样，需求旺盛，后续有望释放巨量市场空间。智慧安防并不是单个行业的孤立概念，其具备诸多领域“+”的特性，例如家庭社区、家用安防、社会治安管理、道路交通、平安城市这些领域安防系统都具备了优化和集成其他系统的作用，利用新技术对行业的再造，产生新的商业模式，将创新成果深度融合与社会各领域中。我们预计，除了基础摄像头铺设工程之外，随着“智慧雄安”智能化应用行业空间逐渐打开，新区智慧安防市场空间巨大。
数字政通(300075,股吧)：公司在国内数字化城市管理领域市场占有率处于首位，旗下智云平台在北京、杭州、玉溪等十多个城市实施；智信平台在北京、天津、浙江、湖北等十几个省市的103个项目落地。公司在天津、河南、湖北等省市中标14个综合执法平台项目和 13个社会治理平台项目。目前公司正加速拓展新一代“网格化+”智慧城市综合信息服务及运营项目，有望乘上雄安智慧市政建设“东风”。
海康威视(002415,股吧)：公司为视频安防领域全产业链绝对龙头，受益于行业集中度提高，公司的市占率不断上升。依托在视频监控行业的积累，公司一直致力开拓AI视频监控新产品：2015年下半年，海康威视推出了基于GPU和深度学习技术的“猎鹰”视频结构化服务器和“刀锋”车辆图片结构化服务器。2016年年底又推出了基于GPU/VPU和深度学习技术的“深眸”系列智能摄像机、“超脑”系列NVR、“神捕”系列智能交通产品、“脸谱”人脸分析服务器等，从AI中心产品走向AI前端产品和后端产品，并以解决方案整合应用上述AI产品。基于海康威视在视频监控领域智能化布局超前，产品智能化程度较高，相较其他公司具有绝对优势，或有望在雄安智慧安防中分一杯羹。
四、“智慧雄安”应用层布局：智慧交通、智慧安防以及智慧市政等有望率先落地。1）智慧交通：雄安新区拟建设“智慧交通系统”，目前河北交投雄安首个智能化交建项目已经启动，且电信已与中兴通讯联手在新区铺设智慧停车场、智慧路灯等智慧交通项目；2）智慧安防：智慧安防是“智慧雄安”建设过程中不可或缺的平安符，“智慧安防+”形式多样，随着“智慧雄安”智能化应用行业空间逐渐打开，后续智慧安防市场空间巨大；3）智慧市政：雄安新区定位为“高效节能、智慧环保新区”，合理有效的资源配置是新区市政管理不可缺少的一部分，后续智慧市政的推进值得关注。
4.2 基础网络铺设必不可少——三大运营商布局新区5G和物联网建设
相比于国内其他城市在智慧城市建设过程中出现的瓶颈，雄安新区没有历史包袱，具有先天优势：1）“一张白纸”有利于智慧新城进行全面、综合的顶层规划：新区可以以全新的方式设计和规划建设，这不同于以往先建城市再将智慧城市的理念加进去的做法，而合理切实的顶层规划是智慧城市建设顺利推进的稳定器；2）信息孤岛尚未形成，可从根源解决信息共享问题：不同于其他城市各个政府部门“各自为政”带来的信息隔离，新区计划从一开始就建立大数据中心，对各部门的信息进行存储、共享，信息孤岛带来的“慢智能化”将不再成为智慧城市建设推进的绊脚石。
一、“智慧雄安”居雄安建设七项重点任务之首，成为风口上的焦点。4月1日河北设立雄安新区，被新华社评为“千年大计，国之大事”，规格之高，历史罕见。雄安新区的定位首先是疏解北京非首都功能集中承载地，而在雄安新区规划建设七大重点任务中，智慧城市建设被放在首位，任务提出要“建成国际一流、绿色、现代、智慧城市”，从中我们可以看出智慧城市在雄安新区建设中的必要性，高确定性有望带来雄安智慧城市行情。
风险提示：雄安新区智慧城市建设进度或不及预期
信维通信(300136,股吧)：射频器件业务，将率先受益5G时代到来，公司作为国内射频器件的龙头企业具有规模效应，2016年公司成立信维微电子，主要从事射频前端器件及模组等其它功能组件的研发、制造及销售。公司与中国电子科技集团公司第五十五研究所签订投资意向书，拟出资11000万元入股德清华莹，强强联合，进一步巩固公司在射频前端的龙头地位。此外，公司与三大运营商合作关系良好，有望受益雄安5G前端铺设。
正文
三大运营商积极布局5G商用基地和物联网的铺设，有望带来上下游产业链的投资机会（预计上游率先受益），推荐关注：亨通光电（国内最大、品种最齐全的光纤光缆生产企业之一，亨通光电多次中标三大运营商光纤光缆集采项目，预计将充分受益于三大运营商雄安5G商用基地的建设）；信维通信（公司作为国内射频器件的龙头企业具有规模效应，与CETC第五十五研究所合作进一步巩固龙头地位，且公司与三大运营商合作关系良好，有望充分受益雄安5G前端铺设）；中兴通讯（公司是5G和NB-IoT全产业链龙头，是电信长期战略合作伙伴，目前已经为电信提供了智慧停车、智慧井盖、智慧路灯的NB-IoT端到端解决方案。预计随着电信在雄安建设的进一步深入，公司将更多的参与到推进新区智慧市政管理等新型智慧应用的部署实施）；
三、“智慧雄安”将率先推进信息基础建设：大数据和5G、物联网。信息基础建设是一切信息化、智慧化的前提，率先推进具有高确定性。1）大数据：数字化是智慧城市信息化的必由之路，雄安新区与中国电科（CETC）对接，积极推动建设大数据产业基地；2）5G：三大运营商构筑雄安新区移动互联网基础，新区大概率成5G首批规模商用实验地区；3）物联网：中国电信携手中兴通讯(000063,股吧)，打造雄安新区全面商用NB-IoT，首先落地于智慧停车场、智慧井盖、智慧路灯等项目。
智慧安防：“天网”时代，打造“平安雄安”，由于行业集中度不断提升，领军企业值得关注：海康威视（公司为视频安防领域全产业链绝对龙头，受益于行业集中度提高，公司的市占率不断上升，大力开拓AI技术的产品模式和应用市场，相较其他安防公司有绝对优势）；苏州科达（公司是网络视频会议和网络安防领域领先企业，目前正积极开拓在智慧应用上的市场，且雄安建设网络视讯需求较高，值得关注）；
当前我国智慧城市发展的主要瓶颈在于：1）智慧城市顶层规划滞后于城市建设，其对智慧城市的进一步建设形成掣肘；2）信息孤岛效应，各政府部门间不愿公开、分享数据，造成数据之间相互割裂，无法挖掘数据的深度价值。
“智慧雄安”，始于大数据集成。海量数据是智能应用的基石，河北省早早的就将目光落于数据中心建设上：1）河北省规划以“大智移云”为重点，打造“云上河北”。今年河北省将围绕补齐信息化短板，以“大智移云”为重点，进一步做大信息产业、做强数字经济，重点扶持100家信息骨干企业，加快打造“云上河北”，启动建设全省统一的政务数据开放平台，开展行业云平台和区域云平台试点建设；2）京津冀大数据创新应用中心投入运营。坐落于廊坊市润泽国际信息港的京津冀大数据创新应用中心已于5月18日正式投入运营，另外北京、天津、河北三地同时还设立了京津冀大数据产业协同发展投资基金，建设了京津冀大数据协同处理中心及京津冀大数据综合试验区应用感知体验中心等；3）中国移动保定数据中心预计9月底建成。总投资约15亿元的中国移动（河北保定）数据中心预计在今年9月底建成并投入使用，届时将满足8000个机架的装机需求，提供800G的出口带宽接入能力。
5.2 智慧安防：“天网”时代，打造“平安雄安”
四、“智慧雄安”信息基础建设将率先受益：大数据和5G、物联网
二、雄安新区建智慧城市具有先天优势
2.2 雄安新区“一张白纸”，在智慧城市顶层规划和打破信息孤岛中具有先天优势
雄安建设PPP项目被纳入资产证券化“绿色通道”，有望充分调动社会资本的积极性。上交所将雄安新区建设PPP资产证券化项目纳入“绿色通道”，“绿色通道”的开启为PPP项目打开融资及退出窗口，有利于调动社会资本参与雄安建设的积极性。智慧市政有助于雄安新区的资源配置优化。智慧市政以地理信息系统、城市网格系统和数字城管系统为基础，利用云计算等技术，从城市规划设计、城市建设、城市运营管理、市政实施设备运行管理等全部过程，对城市公共资源进行有效的感知、监控和管理，能够促进节能减排，提高资源利用率。雄安新区定位为“高效节能、智慧环保新区”，合理有效的资源配置是新区市政管理不可缺少的一部分，且市政基础建设有望率先破土动工，后续“智慧雄安市政”值得继续关注。
投资建议：
