主页（http://www.cnwulian.net）：赛为智能：20倍溢价收购开心人
股市动态分析2016年第40期
赛为智能(300044,股吧)（300044）发布公告，拟以发行股份及支付现金的方式购买新余北岸、周斌、程炳皓、嘉乐投资、嘉志投资、福鹏宏祥持有的开心人信息100%股权，交易作价初步商定为10.85亿元。同时，拟向不超过5名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。
记者发现，此次收购标的开心人信息2008年自主开发运营的“开心农场”火爆程度堪比如今的“消消乐”，但该社交平台业务现已走向没落，业绩主要靠手游支撑。曾经熟悉的开心网已不在，物是人非，就连创始人兼CEO程炳皓也宣布了离职。
同时，值得注意的是，赛为智能的收购之路从未停下脚步，从无人机到农业，再到房地产，一直在扩充其版图，但多领域的布局能否最大化发挥协同效应，我们不得而知。
业绩靠手游支撑难长久
开心人信息是一家综合型互联网互动娱乐(300043,股吧)公司，其主营业务为移动网络游戏的研发、发行和运营以及社交平台的运营。2008年公司自主开发运营的“开心农场”火爆程度堪比现在的“消消乐”，但该社交平台业务现已走向没落，业绩靠手游支撑。
预案显示，截至2016年8月31日，开心人信息未经审计账面净资产值为9522.04万元，扣除2016年9月4500万元分红的影响后，净资产值为5022.04万元，其100%股权的预估值为10.88亿元，参考预估值，交易各方初步商定的交易价格为10.85亿元。如此看来，预估增值率高达20倍。
然而，开心人信息是否如此值钱？资料显示，2014年、2015年开心人信息实现净利润分别为-1821万元、294.19万元。虽然公司对此解释为业务转型以及开心集团对VIE架构进行了调整，但开心人信息目前主要依赖《一统三国》和《三国群英传》两个主打游戏，收入来源结构单一，且2014-2016年1-8月公司移动网络游戏收入分别为1.06亿元、1.4亿元、1.02亿元，同期占主营业务比重分别为61.23%、77.41%、87.11%，同时社交平台业务收入难掩颓势下滑。
尽管标的公司透露其移动网络游戏产品运营状况良好，并储备了数款优质游戏产品，但不得不考虑一旦上述主打游戏产品运营出现状况，可能会给标的公司及上市公司业绩带来的不利影响。且在网游激烈竞争背景下，如何增强玩家黏性以尽可能延长游戏产品生命周期，确保公司业绩不会因此出现较大波动，亦是公司团队将面临的考验。
创始人卖股离职
开心人信息2008年8月从最初只有3万元注册资本的小公司，曾借“偷菜”而风靡一时，注册资本也相应增至1000万元。
但时过境迁，2016年5月，开心人信息着手拆除曾经为赴美上市所搭建的VIE协议控制架构，并于7月4日拆除完毕。当日，股东程炳皓将其持有的357.12万元出资、9.24万元出资分别转让给新余北岸和周斌，转让价款分别为2499.84万元和64.71万元，随即其创始人兼CEO程炳皓也宣布了离职的消息；俞驰将其持有的400万元出资以2800万元转让给新余北岸。在比达咨询分析师陈彪看来，创始人的出走也预示着国内互联网社交中有代表性的开心网结束了那段历史。
次月，开心人信息进行增资和股权转让，创始人程炳皓也将余下股份彻底卖出。具体来看，嘉乐投资、嘉志投资、福鹏宏祥分别以1.59亿元、0.4亿元和0.24亿元对开心人信息增资，其中212.86万元、53.21万元和31.93万元计入公司注册资本，剩余2.2亿元增资款计入资本公积。另外，嘉乐投资以4071.43万元的转让价款受让程炳皓持有的53.95万元的开心人信息出资额，嘉志投资以1017.86万元的转让价款受让程炳皓持有的开心人信息13.49万元出资额，福鹏宏祥以610.71万元的转让价款受让程炳皓持有的开心人信息8.09万元出资额。
从无人机到房地产“买买买”
事实上，互联网互动娱乐公司开心人信息已不是赛为智能首次“买买买”了，其之前就曾布局无人机、农业等领域。
起初，赛为智能在2010年年初登陆资本市场的时候，自诩为“国内最专业的智慧城市投资、建设、运营综合服务商”、“公司致力于智慧城市顶层设计、大数据分析，擅长提供智慧建筑、智慧教育、智慧农业(000816,股吧)、智慧数据中心等行业整体解决方案”。
2013年，赛为智能宣布进军无人机领域，更是在今年4月公告使用自筹资金1580万元投资安徽海思达机器人(300024,股吧)有限公司，占50.97%的股权。资料显示，海思达机器人主营业务为工业机器人的生产、研发、销售及售后服务。赛为智能还透露，公司全资子公司合肥赛为智能已与军队签订“无人机”订单，并正在积极进行市场推广。
随后的2014年，赛为智能宣布以定增加现金的方式，斥资9.9亿元购买智能电网技术服务商金宏威100%股权，同时募集配套资金2.8亿元。该方案发布后，公司股价随之出现多个涨停。同年5月，该次重组计划因参与重组的有关方面涉嫌违法被稽查立案，累及重组申请被暂停审核。2015年1月，公司宣告此次重组终止。
进入2015年，赛为智能曾在投资者平台上公开表示，公司正致力于互联网农业平台的搭建，基本模式是筹建农贸市场平台和农资市场平台，让农民在平台自由交易和自由买卖。公司称其优势是在安徽、江苏等地得到了政府的大力支持，将从这些地方着手并辐射到全国。
2016年初,公司也没闲着,3月4日赛为智能披露拟使用自有资金人民币3000万元投资设立深圳前海博益投资有限公司有限公司，占100%的股权。博益科技经营范围为：教育产品领域的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务；投资兴办实业；在合法取得使用权的土地上从事房地产开发经营；房地产经纪；房地产信息咨询；自有物业租赁；机械设备租赁等等。但多领域的布局能否最大化发挥协同效应，我们不得而知。
（责任编辑：柳苏源 HN091）
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