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思创医惠：智慧医疗与物联网双驱动双受益 买入评级作者：来源：光大证券
公司发布2016年中报：实现营业收入4.28亿元，同比增长44.68%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润6346万元，同比增长44.54%。
◆事件：
增发未启动带来财务压力的风险，整合不达预期的风险。
◆受益于物联网商用推动，RFID应用领域拓展促成长随着NB-IOT标准的冻结，物联网商用将逐步推进。RFID技术作为实现物联网的重要技术，应用领域广阔，目前主要应用在服装行业。随着产业链上下游应用拓展，RFID芯片在物流、医疗等更多应用领域逐步落地，有望驱动公司该部分业务快速增长。报告期内，公司杭州RFID设备与生产建设项目逐步投产，已有五台绑定设备完成验收调试，重点布局的服装和珠宝行业受益行业环境好转迎来高速增长，实现营业收入1.02亿元，同比增长55.63%，占总营收的24.8%。此外，EAS业务受大客户订单延后影响实现营业收入1.95亿元，同比下降10.75%。
◆风险提示：
◆估值与评级：
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◆智慧医疗快速发展，数据应用打开空间公司是国内医院智能开放平台领先企业，报告期内推出了基于云的智能开放标准平台“医疗生态云架构平台”，进一步提升了“开放大平台+专业微小化应用”的个性化服务体验，夯实了大数据的应用基础。同时，公司打造了“四网合一”的“智慧家庭医生”物联网平台，能够将智能终端采集的医疗健康信息开放给医生以辅助决策，其中智能床健康监测产品已在医疗机构快速推广。随着分级诊疗以及个人健康管理产业的发展推动，借助公司在认知计算领域的技术积累，基于数据驱动的辅助医疗决策有望带来商业模式变革，给公司带来更大的成长空间。报告期内，公司智慧医疗业务实现收入1.15亿元，占总营收的27.9%。
我们预计公司2016-2018年归属上市公司股东净利润分别为2.28亿元、2.97亿元、4.01亿元，对应摊薄后的EPS分别为0.51元、0.66元、0.89元，6个月目标价37.97元，维持“买入”评级。
