主页（http://www.cnwulian.net）：汽车行业()研报正文
新能源公交补贴落地,保留地补,未来以奖代补。四部委发布《关于支持新能源公交车推广应用的通知》,从2019年开始,新能源公交车辆完成销售上牌后提前预拨部分资金,满足里程要求后可按程序申请清算,地方可继续补贴,免征车辆购置税、车船税,从2020年采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营,5月8日-8月7日为过渡期。保留地补,新能源公交补贴退坡幅度明显好于其他车型,2020年开始“以奖代补”支持新能源公交车运营,有利于稳定新能源公交销量,缓解企业盈利压力,预拨部分资金也将大大减轻企业现金流压力,促进产业健康发展,建议关注宇通客车。零部件:关注消费升级、国产替代、节能减排、客户突破等细分行业高增长机会,推荐华域汽车、万里扬、继峰股份、凯众股份、拓普集团等。
美国对2,000亿美元中国商品加征关税,中方将采取反制措施。美国于2019年5月10日将2,000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%,贸易摩擦进一步升级。本轮2,000亿美元征税清单涉及食品、家具、照明、轮胎、化工、塑料等,对部分汽车零部件企业出口业务影响较大,如车轮、车身、制动器等,但前期10%的关税税率给了出口企业短暂缓冲时间,可以通过调整生产基地等方法减弱关税冲击。贸易冲突或是长期过程,不排除会出现反复,建议持续关注进展,如果贸易战后续更加激烈,国内经济或转向刺激内需,乘用车、重卡等板块有望迎来发展良机。
重点推荐
1)汽车销量不及预期;2)贸易摩擦升级;3)产品大幅降价。
汽车行业周报:4月乘用车销量仍较低迷,新能源公交补贴政策发布
沪指大幅下跌,汽车板块表现低迷。上周上证指数收于2,939.21点,下跌4.5%;沪深300下跌4.7%;中信汽车指数下跌4.3%,跑赢大盘0.4个百分点。子板块中乘用车、商用车、零部件、汽车销售及服务板块分别下跌5.4%、2.1%、4.1%、3.4%。工信部发布第4批新能源车推荐目录,56%符合2019标准。本批共包括74户238个车型,其中新能源客车117款,乘用车51款,专用车70款。乘用车电池中,三元44款、磷酸铁锂4款、锂离子电池(未注明类型)有3款,宁德时代(9款)、威睿电动(8款)、比亚迪(6款)配套居前。客车中,配套磷酸铁锂104款、锰酸锂13款、氢燃料电池5款,宁德时代(81款)、微宏动力(9款)配套数量居前。专用车中,磷酸铁锂54款、三元15款、锂离子电池1款,宁德时代/合肥国轩(12款)、亿纬锂能(9款)配套数量居前。其中共133款车型符合2019补贴标准,占比约56%。乘用车和专用车分别有51、64款符合2019年标准,客车仅18款符合2019年标准,89款客车符合2018年标准,过渡期内仅获0.1倍补贴。
主要观点
智能汽车:智能网联汽车有望成为新的国家战略扶持产业,辅助驾驶有望加速渗透,推荐德赛西威、保隆科技。
4月乘用车零售同比下滑16.9%,重卡破12万辆。根据乘联会数据,4月狭义乘用车零售达150.8万辆,同比下滑16.9%,环比下降13.8%;批发155.0万辆,同比下降17.4%,4月乘用车市场表现仍较为低迷。受增值税调整影响,避税效应刺激3月批发端上量造成经销商库存有所积压,部分车企考虑国六切换去库存也对批发与零售端都有所影响。上海、山东等省市于2019年7月1日起提前实施国六标准,预计5、6月部分地区国五车将加大促销与清库存力度,销量有望有所回暖。去年下半年及今年上半年基数较低,预计后续销量将有持续的上佳表现,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团。根据第一商用车网数据,4月重卡销12.1万辆,环比下降19%,同比下降1%,3月是传统旺季,部分企业批发销量较高,部分透支4月市场,环比下滑较快,但行业整体持续较高景气,在基建加码及环保升级等多重因素推动下,2019年重卡销量有望达100万辆左右,推荐潍柴动力,建议关注威孚高科。
4月狭义乘用车零售与批发销量同比分别下滑16.9%、17.4%,乘用车市场表现仍较为低迷,避税效应刺激3月批发端上量造成经销商库存有所积压,部分车企考虑国六切换去库存也对批发与零售端都有所影响,上海、山东等省市于2019年7月1日起提前实施国六标准,预计5、6月部分地区国五车将加大促销与清库存力度,销量有望有所回暖,重点推荐长安汽车、长城汽车、上汽集团。四部委发布《关于支持新能源公交车推广应用的通知》,保留地方补贴,提前预拨部分资金,2020年开始采取“以奖代补”方式重点支持新能源公交车运营,有利于稳定新能源公交销量,缓解企业盈利与现金流压力,促进产业健康发展。美国对2000亿美元中国商品加征关税,中方将采取反制措施,本轮清单对部分汽车零部件企业出口业务影响较大,如车轮、车身、制动器等,但前期加征10%幅度给了出口企业短暂缓冲时间,可以通过调整生产基地等方法减弱关税冲击,建议持续关注贸易冲突进展。
公告日期 2019-05-14
新能源:新能源汽车销量持续高增长,推荐整车龙头比亚迪,关注特斯拉、高镍及软包产业链等投资机会。主要风险
整车:乘用车重点推荐边际改善的长安汽车、长城汽车、上汽集团等,重卡行业有望保持较高景气度,推荐潍柴动力,关注威孚高科。
