川大智胜：空管系统+智能交通 值得关注

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　　公司空管类产品占有率位居国内企业第一，包括实时指挥系统和仿真模拟训练系统两大类。在实时指挥系统领域，公司的空管自动化系统在技术上达到国际同类产品的先进水平，目前已在全国一百多个军民航机场安装使用。在仿真模拟训练系统领域，公司的航管雷达模拟机和程序管制模拟机产品国内市场占有率超过95%.

　　国家在“十二五”期间将下大力气加强中西部新机场建设，2011—2020年将新增机场52 个，到2020 年，我国民航运输机场总数将达到 244 个，覆盖全国主要城市重要旅游地区以及交通不便的中小城市。在通用航空方面，2007 年开始在东北开始试点、2009年放开西安蒲城通用航空产业园，抢险救灾、处理突发事件以及私人、商务飞机都需要通用航空，因此低空空域开放成为大势所趋。2010 年4月以来国内引进的私人飞机已经达到20 多架，超过去年全年的数量，而目前国内私人飞机仅900 多架，一旦低空空域放开，飞机数量有望大幅增长。由于低空空域空管系统同原有系统不同，通用航空机场的空管系统将需要全部新建，随着低空领域的开放，通用航空机场空管系统将迎来快速增长期。我们重点关注空管行业的龙头企业：川大智胜。

　　空管行业的壁垒非常高，目前国内军用机场和中小机场空管系统已经全面实施国产化，而大型机场空管系统主要被Thales等欧美厂商占据。由于空管系统对维护国家领空主权起着举足轻重的作用，国产化替代将成为未来的趋势。公司凭藉其技术实力和经验优势将逐步进入大型空管自动化市场，空管系统国产化有利公司市场份额提升。

　　2010年前三季度EPS为0.16元，预计全年为0.55元，对应市盈率在98倍左右。由于进入十二五以后，随着军民航空管系统建设的加快，通用航空机场空管系统将迎来快速增长期。预计2010-2012年净利润复合增长率在48%左右，2011年对应市盈率在66倍左右。后市值得关注！

　　公司凭藉空管领域的强大技术储备，将其应用于智能交通领域。公司自主研发了核心技术“高速行驶汽车号牌自动识别系统”，已在全国30多个省市推广应用，在行业内树立了良好的品牌效应。目前公司主要承接交管部门的订单，未来将开始与政府相关部门直接洽谈，预计智能交通业务的订单数量和规模都会有较大提升。