主页（http://www.cnwulian.net）：车联网又迎新机遇千亿蓝海持续爆发 8股耀眼新星
安信证券胡又文：无人驾驶真的来了，车联网大风起
事件：继月初顺利完成无人驾驶汽车混合道路上路测试之后，百度当日日宣布正式成立自动驾驶事业部，百度高级副总裁王劲担任事业部总经理， 并计划三年实现自动驾驶汽车的商用化，五年实现量产。
点评：
车联网将是继移动互联网之后又一重要投资方向。车联网，使车与路、车与车、车与人、车与环境之间实时联网，是对车、人、物、路、环境等进行有效智能监控、调度、管理的网络系统。2014 年以来，苹果、谷歌、特斯拉、百度、阿里、腾讯等巨头纷纷加大车联网布局和投入。未来3-5 年内，预计全球车联网市场规模将达到3000 亿元。
无人驾驶是车联网的制高点，是人工智能应用最快、空间最大的场景之一。车联网包括娱乐导航等车机应用、车辆状态检测及后续服务、无人驾驶等层次，毫无疑问无人驾驶是最高层次，是车联网的终极目标。无人驾驶涉及到人工智能感知、思考和行动三个核心技术，将出行环境构筑成重要的生活办公场景，基于该场景的应用和增值服务想象空间极大。未来无人驾驶汽车的完美实现，不但能给相关厂商带来巨大的商业价值，还将造福人类，减少大气污染保护环境、提高道路使用效率和最大程度减少交通事故。
百度正式成立自动驾驶事业部，标志着我国车联网产业发展大幅提提速。百度自动驾驶事业部的业务聚焦于促进自动驾驶汽车的“技术化、产品化、商业化”，百度将携手零部件厂商、整车制造商、出行服务商、相关政府部门、协会等，以开放合作的态度，共同构建“智慧出行”生态。会上中国工程院院士李德毅、奇瑞汽车董事长尹同跃、比亚迪（002594）董事长王传福等业内知名汽车自动驾驶专家和企业家都受聘百度自动驾驶顾问，产业链伙伴共同参与，国内自动驾驶汽车的大规模应用时代正在到来。
投资建议：随着车联网商业模式的逐渐成熟以及无人驾驶汽车的研发进程不断推进，车联网将离我们越来越近，我们非常看好车联网这一未来最有极具潜力的产业大方向，重点关注四维图新（002405）、科大讯飞（002230）、千方科技（002373）、捷顺科技（002609）、安居宝（300155）、数字政通（300075）、索菱股份（002766）、盛路通信（002446）、金固股份（002488）等。
风险提示：技术及市场发展进度不及预期。
隆基机械
隆基机械:主业增长稳定,汽车后市场业务可期
隆基机械 002363
研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2015-10-29
我们预测,2015-2017年公司归母净利润为0.79亿、1.26亿和1.75亿,对应的EPS为0.26元、0.42元和0.58元。公司主营业务增长稳定,其参股的车易是汽车后市场O2O模式的佼佼者,看好公司在汽车后市场的发展前景,维持“强烈推荐”评级。 投资要点
事件:
10月27日,公司发布2015年第三季度报告:公司2015年1-9月份,实现营业收入10.96亿元,同比增加21.27%;1-9月份归属上市公司股东净利润为0.512亿,同比增长22.36%;1-9月份,公司实现每股收益0.17元。
营业收入增长稳定:公司三季度营业收入同比增长30.1%,我们判断,主要原因有:1)国外AM业务对公司业绩起到了较大支撑,AM业务受经济波动影响小,与汽车保有量相关度高,公司2015年上半年国外业务即实现了35.47%的增长。2)公司国内业务主要供应自主品牌汽车,2015年自主品牌汽车逆势上扬对公司业务启动一定的支撑。
毛利率略有下滑:公司前三季度毛利率为16.1%,低于去年同期的18.3%。毛利率下滑受公司80万卡钳项目和3.5吨高性能制动等两个新项目刚投产有关,前期产量规模较小,固定成本较高导致。随着产量提升,公司毛利率将逐步回升至公司18-20%之间水平。
三季度财务费用大幅下降:三季度财务费用为-513.21万元,去年同期为792.4万元,公司属于外向型企业,出口业务比例较高,受益人民币汇率影响,公司汇兑收益大幅提升,进而提升了公司三季度利润水平。
公司主营业务是护城河,后市场O2O业务是亮点:公司作为第一大股东参股车易汽车后市场电商佼佼者。车易围绕小b端,通过构建管店系统,打通汽车后市场B2b2C链条,发展前景广阔。另外,进入国内AM市场是公司的战略方向,2015年9月份,《汽车维修技术信息公开实施管理办法》颁布,公司产品有望作为同质配件进入汽车后市场,未来成长性可期。
风险提示:汽车销量进一步下滑,车易开展低于预期,公司与国外企业合作进展低于预期。
华力创通
华力创通:导航业务高增长,看好卫星应用和无人平台转型
华力创通 300045
研究机构：华金证券 分析师：张仲杰 撰写日期：2015-10-27
投资要点
导航业务高增长:北斗导航业务占比超过60%,高增长对整体业绩贡献明显,前三季度实现2.83亿元营业收入和1亿元营业利润,分别同比增长9.40%和300.47%。由于军品占比较高,订单稳定,我们认为该业务增长有望持续。政府补贴较去年同期大幅减少,导致归属于上市公司股东的净利润同比下降22.92%,政府补贴不具体项目相关,公司在导航和仿真等领域技术优势明显,我们认为回调只是暂时的。
卫星应用市场广阔,转型条件具备基础扎实:公司具备覆盖北斗导航“关键元器件-核心模组-应用终端-测试保障系统”的全产业链资源,取得了《北斗民用分理服务试验资质》、《北斗民用分理服务试验资质》,推出了国内首个卫星移动通信不北斗卫星导航一体化基带处理芯片HTD1001并量产,转型卫星应用的基础扎实。未来5年中国卫星（600118）导航和位置服务产业有望保持20%的增速,到2020年产业规模将超过4000亿元;高分卫星设施基本具备应用条件,中国遥感卫星进入亚米级“高分时代,军用可增强中国军队的侦查能力及精确打击能力,还可广泛用于国土、环保、农业、住建等领域。中国的卫星应用市场广阔。
技术优势助力横向拓展,驶入千亿无人器蓝海:公司曾开发出机载电子系统验证平台HRT2000及航电仿真测试的交换机、进程数据集中器、网络分析仪和终端系统等,为ARJ21和C919等提供航电综合测试系统。我们认为公司有望依托仿真测试和运动控制等技术优势横向拓展进入无人机、无人车、水下无人器等平台的仿真测试、运动控制和信息传输等业务。假设中国军用无人机投入是美国的60%,军用机占80%,未来5年中国无人机行业产值将超过1000亿元。
投资建议:我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.09/0.16/0.27元,考虑到公司较强的技术实力和成长性,给予“增持-A”的投资建议,6个月目标价为20.16元,相当于2016年126倍的动态市盈率。
风险提示:行业竞争加剧超过预期;卫星应用和无人平台业务推广进度低于预期等。
皖通科技
皖通科技:高速公路及港航信息化延伸发展
皖通科技 002331
研究机构：东北证券分析师：许祥 撰写日期：2015-09-01
上半年公司实现营业收入2.89亿元,同比减少8.45%;利润总额3144.87万元,同比增长15.30%;归属于上市公司股东的净利润2340.10万元,同比增长7.10%;每股收益0.08元。
