主页（http://www.cnwulian.net）：智能医疗风口正热，万东医疗断臂求生
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智能医院揭牌，行业回暖
8月20日上午，安徽省立智慧医院（人工智能辅助诊疗中心）正式揭牌，迈出了智能医疗普及的重要一步。据介绍，通过学习68万张肺部CT影像资料,人工智能医学影像辅助诊断系统已在安徽省立医院CT室辅助医生诊断了约11000人次的CT影像资料，准确率高达94%。
人工智能有望在医疗领域实现率先突破，长期来看，智能医疗有望从技术层面解决医疗资源分配不均、医疗成本高、医保控费压力大等问题，围绕医疗展开的人工智能企业将最先受益，且从智能医疗板块的指数来说，走势已突破下跌通道，逐步回稳，对于相关公司的股价来说是个好消息。
注：资料整理于同花顺智能医疗指数
关闭控股子公司，断臂求生
可以预见，智能医疗行业的投资绝对是个明智的选择，笔者今天给大家介绍的是万东医疗（600055-CN）。万东医疗主营业务医疗器械，是国内医疗器械工业的骨干企业，在医用X射线诊断设备和医学影像技术领域处于全国领先地位，公司的高端产品技术含量已达国际同类产品先进水平，主导产品相继通过了欧盟CE产品认证和美国FDA产品认证。但就是这样一家出色的企业，近来的运营状况却差强人意。
如下图所示，为公司2016年年度业绩相关数据，扣非后归属上市公司股东的净利润同比增长63.21%，公司总资产也有大幅增长，同比增长65.61%，但公司营收同比微减0.59%，说明公司市场扩张速度变缓。在这样一个新兴的产业里，产品的竞争还未进入白热化、价格战阶段，这时候的营收增速微减也是个危险信号。
注：资料整理于公司公告
2017年第一季度报告的相关数据显示这一问题并未得到有效解决，如下图所示，净利润和扣非后归属上市公司股东的净利润继续保持大幅增长，但营业收入进一步下滑，同比下跌4.10%。
注：资料整理于公司2017年一季度报表
公司在报告中也作出了解释，主要有两方面的原因，第一季度为销售淡季，笔者翻看了之前的一季度营收数据，确实表明一季度为销售淡季；第二个原因是公司关闭了几家控股销售子公司，笔者查阅了公司2016年控股销售子公司的相关数据，如下图所示，8家控股子公司，7家合并报表，6家亏损，总计亏损额度高达2757万元，而2016年全年营业利润才4907万，6家亏损总额占全年净利润的56.19%，可以说，6家销售公司的亏损严重拉低了母公司的营业收入。2017年一季度内关闭控股销售公司也迫不得已，纯属断臂求生。
注：资料整理于wind资讯
市场估值处低位，投资价值凸显
公司对销售子公司进行清算，成立了营销中心，提高运营效率，进一步提升了毛利率的增长空间至46.58%，从毛利率的持续提高能看到，公司产品相对于其他产品具有竞争优势，产品是受市场所认可的，重要的是营销中心的成立能否改变之前控股销售子公司大幅亏损的情况，这断臂求生的一招还要看公司即将披露的半年报数据营收是否有所改善才能判断是否有用。
产业布局方面，公司与阿里健康在内的多家人工智能企业开展技术合作，积极布局机器智能诊断学习项目。公司预计2017年取得自主研制16排螺旋CT的CFDA注册证书，并实现器械的全面上市。新医疗器械能否正常上市也会对股价走势有较大影响。
从估值上看，如下图所示，目前公司的价值是被市场低估的，已处于2015年以来的最低状态，投资价值凸显。
注：资料整理于wind资讯
笔者认为万东医疗依旧是值得期待的价值投资标的，营收虽受控股销售子公司的影响有所萎缩，但笔者仍对毛利率逐步提升的产品有信心，且市场估值处于较低位，长期投资价值明显。但行情启动时间还需关注公司半年报业绩营收是否有所改善及新医疗器材上市情况，防止诱多行情的盲目进入。
