主页（http://www.cnwulian.net）：微电网发展空间巨大 智能电网产业链10股潜力无限
摘要
近日，有关新能源微电网建设的热议不断。业内人士认为，这是“互联网+”在能源领域的创新应用，有望为全球新能源产业创造巨大的发展空间，尤其是中国市场。A股上市公司中，重点关注：积成电子、智慧能源、安科瑞、远光软件等10只个股。
：布局能源互联网，拓展军转民
类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：黄守宏日期：2015-03-30
电力和公共事业自动化业务稳步增长。积成电子发布2014年年度报告，实现营业收入11.09亿元，同比增长25.17%，实现归属于母公司净利润为1.3亿元，同比增长13.62%，实现基本每股收益为0.34元，同比增长9.68%。拟向全体股东每10股派发现金红利0.6元(含税)。其中，电力自动化行业实现营业收入9.03亿元，同比增长30.46%；公共事业自动化行业实现营业收入1.69亿元，同比增长38.63%；其他行业收入0.35亿元，同比增长54.33%。
成立积成能源子公司，布局能源互联网。积成能源还公告称，拟以自有资金1亿元人民币设立全资子公司积成能源有限公司，重点投资领域积累的核心技术及产业化经验，开展军工领域的业务拓展，为公司培育和发展新的利润增长点。公司未来也可以通过军工信息化项目注入上市公司，非军工信息化项目IPO 等方式实现公司军工业务板块的做大做强。
投资建议：买入-A 投资评级，6个月目标价30元。我们预计公司2015年-2017年的EPS 分别为0.54元、0.80元和1.09元，对应的PE 分别为41倍、28倍和20倍，首次给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为30元，相当于2015年41倍的动态市盈率。
风险提示：军工业务拓展缓慢；能源互联网业务推进低于预期。
智慧能源：供应链金融蓄势待发
类别：公司研究机构：-电改电气新时代系列报告5:站在能源互联网的风口，产业布局完善
类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：谷琦彬，洪荣华，刘骁日期：2015-03-27
投资要点：
给予增持评级。市场过于担忧逆变器和EPC激烈竞争对公司成长性的影响，我们认为国内光伏装机高增长、海外逆变器市场拓展、持有部分电站运营可使光伏维持稳健增长，同时在储能、电动车、充电领域布局将带来极大成长潜力。公司战略定位逐步从设备制造商向能源解决方案与服务商转型，预计2014-2016EPS0.45/0.80/1.08元，参照可比公司估值水平，考虑公司在能源互联网领域布局完善，享有一定溢价，给予2015年50倍PE，目标价40元，增持评级。
能源互联网关键环节布局最完善。分布式电源是能源互联网最重要的能源来源之一，电动汽车是关键组成，充电设施发挥接口作用；储能在改善电能质量和提高系统稳定性有巨大作用。公司在分布式光伏、储能(携手三星SDI)、电动车控制器、太阳能充电站均有布局。
其中，电动车控制器领域有多年技术积累，产品在安凯汽车已实现应用，随着国内电动车爆发，公司的驱动器凭借高转换效率优势将实现快速增长。预计2015年电动车和储能收入分别达5000万和1亿元。
光伏业务受益国内装机高增长。3月17日能源局文件制定2015年光伏新增规模17.8GW(+78%)，利好于与装机高度相关的逆变器和EPC环节。我们预计公司2015年逆变器出货量6GW以上，同比增长43%，其中海外出口快速增长，预计800MW(+90%)。由于项目储备丰富，预计2015年EPC/BT新增500MW，转让400MW.
催化剂。储能补贴政策出台，电动汽车新版补贴方案落地。
风险提示。国内光伏装机不达预期，EPC/BT转让进度不达预期。
(责任编辑：DF064)
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