主页（http://www.cnwulian.net）：圆桌论坛：顺势而为-股权投资寻找风口
和讯创投消息 2016年1月14日，由融资中国、融中集团主办的融资中国2016资本年会暨颁奖盛典在北京隆重召开。凯鹏华盈中国基金主管合伙人周炜、毅达资本总裁董梁、科盛投资董事长郭佳莹、东方富海合伙人黄国强、华软资本总裁江鹏程、君联资本董事总经理靳文戟、浦发银行(600000,股吧)投资银行部副总经理刘梅、达晨创投合伙人齐慎、澳银资本董事长熊钢都参与了以“顺势而为-股权投资寻找风口”为主题的圆桌论坛。
以下为现场实录：
主持董梁：前半段内容很精彩，谈的都是大事，大家的感受都是既有澎湃的心情，也有很多落地的想法。下面我们争取谈一些具体的事，大家对这个行业关注的，就是2016年大家想要投什么，怎么投。
郭佳莹：各位来宾大家好，我是科盛股份董事长郭佳莹，非常高兴来到融中现场的年会。刚才的主题是涉及到2016年的投资风口在哪里？2015年无论是国企混改，我们在四川设立的30亿的并购基金到中国工业4.0制造，我们在新材料领域的纵深投资达到了接近30亿规模，到现在的新兴产业，包括互联网+等等，在过去几年时间里应该是涉猎很多。到底在2016年科盛主要投资方向在哪里？我想简单总结两句话。
第一，在国内我想我们的投资的主要方向会是在文化、媒体和体育产业。
第二，我们基金本身是具备国际化的背景，所以今年我们也会在美国有比较多的投资，特别是在高科技领域，涉及到VR和智能交通的领域会比较多一些。等会儿会跟大家进行更多剖析，谢谢。
黄国强：大家好，我是东方富海的黄国强，东方富海也是本土成长起来的创业型的股权投资基金，目前我们管理将近200亿的资产规模。在A股里我们也有30家左右公司成功上市了，从东方富海过去的投资方向来看我们主要集中在4+1领域，在信息、技术，就是互联网和信息技术。第二个领域是在新材料、新能源。第三个是在医疗健康。另外我们原来在先进制造方面也有一些积累。4+1的+1是在文化领域的投资，我自己本身在TMT领域关注比较多。有机会可以跟大家一起多分享，谢谢。
江鹏程：华软资本也是本土成长起来的股权投资机构，目前华软资本管理的金额大概130亿左右，投资完成上市的企业十几家。我们关注的行业最主要的是国家的战略新兴产业里新一代信息技术、先进制造和协同环保等行业。在新一代信息技术当中是我们最主要的投资产业，我们投的70%都在这个行业里。其他的相关的投资也会是围绕着新一代信息技术和这个结合得比较紧密的一些行业做一些投资。稍晚一点再具体分享我们关于这个行业的看法。
靳先生：我是来自于君联资本，是柳传志先生创办的股权机构，管理着大概300亿的资金。我们主要投中国创新和中国成长，其中最大一块还是大家耳熟能详的TMT，包括技术创新和商业模式创新，其中涵盖的领域也包括刚才提到的文化体育产业，我们尤其关注年轻人所喜欢的一些娱乐方向，还有包括和消费结合的消费升级，互联网+、工业4.0、企业服务等等。
齐慎：达晨也是专注于中国创新的股权投资机构，投了310家企业。我们基本涵盖了TMT、医疗健康、消费服务、节能环保等国家鼓励支持的创新产业的行业的投资，谢谢大家。
熊钢：非常高兴与各位嘉宾分享，融资中国给我们提供了一些课题，分享一下经验和感受。我是熊钢：澳银资本是中小型的管理机构，目前外币基金管理的规模是3.5亿美金左右，人民币的规模，创投基金的规模是15亿人民币。我们关注的重点是从发散的热点逐渐聚焦到以医疗健康，特别是医疗健康里的某一两个细分领域为主要投资点。也有一些周边的投资和配置。
主持董梁：毅达资本就是90年代成立的几家背景的公司，第一块的公司，毅达资本就是江苏高投公司的团队为主组建的一个JP公司。我们的关注和大家差不多，三大类是我们的重点关注，还有其他的零星的东西，一个是健康相关的，第二块是文化和服务业这一块，尤其做内容的。第三块可以归结到TMT领域。
今天这个论坛很主题，因为主持人在前面一再讲说2015年底泡沫一旦破了以后好象回原形了。实际这个事对所有做VC和PE的，对我们是非常好的事，肯定需要有一个原形的东西才能投，不能在泡沫里摸，这是好事。所以2016年我们的信心还是比较足的，这是我们的看法。我相信大家听了各位发言以后可能有一个共同的感受，实际上对TMT的关注程度好象热了，过去说关注TMT的团队上来七八个有两三个差不多了，今天除了我以外，关注TMT的，有四位先生都把TMT放在他们最重要的认为可能是风口的地方了。我不知道是不是能够这样说，是不是也从这样一个侧面反映了我们在回归一些创新、回归一些理性，回归一些真正能够带来长远发展的机会的门槛的东西？
所以我建议我们下面的话题先由这四位先生讨论讨论他们在TMT的重点关注的细节和他们的思路和做法。公平一点，从齐总开始。
齐慎：谢谢主持人给我优先发言的机会。TMT确实是一个大范畴，包括很多领域，包括互联网、移动互联网、云计算、大数据，很多企业级服务，也包括人工智能，包括现在最火的虚拟现实等等。这是一个大的范畴，所以很多投资机构都会倾注很多力量来关注，因为这也代表技术创新的机会，因为很多技术创新是为传统企业，或者本身的传统企业提供商业模式，或者说去做技术的变革，都是最大的一块。
从我们来讲，我们应该说从成立以来就积极在这领域做投资，以去年数据为例。去年我们是投了33家公司，占到达晨接近一半以上。这个范围很大，我们主要在云计算、大数据领域，就是为企业级服务领域做了大布局。比如我们构建了我们的大数据的一个投资的企业家的联盟，涵盖了从大数据存储到大数据分析，以及到工业大数据等等各个领域的一些细分行业的公司，这个当中我们布局了大概13家公司。我们相信未来一定是大数据时代，包括连阿里和马云也把阿里定位成未来是大数据公司，我想这个中间会有很多大数据服务利用的企业跑出来。
另外结合我们投资的一些企业，比如我们投了分众传媒、蓝色光标(300058,股吧)等等，这些也是构建2B的企业服务联盟。通过企业服务联盟我们纵深下去，第一是为我们所未来可能想要投资的企业提供服务。第二也是结合我们投资的企业未来的产业链延伸的方向我们去做一些对接和布局。
再比如说其实我们在人工智能领域也做了比较大的布局，尤其在机器学习方面，我们做了前端性的一些投资。还有因为我们的股东背景是湖南电视台，湖南广电。所以我们在文化和娱乐方面的投资的布局也是比较广阔，相信未来随着人们的消费升级，一定是对文化和娱乐的需求越来越大，不管经济怎么波动，但是娱乐和文化的需求是存在的。所以我们在这一块的投资力度也会比较大。
靳先生：大家好，确实TMT越来越受到投资的关注。最重要是因为中国成长速度放慢了，因为从2000年开始，中国的发展速度非常快，所以说可以说遍地是机会，成长期投资至少是占一大半的投资界的一个主题。所以我们当时做风险投资也好，私募也好，有的时候感觉到我们这个职业有的时候不太受尊重，因为大家把我们称为“金融民工”。关键是找项目源，因为整个中国任何一个板块发展都非常快，只要找到项目源又有中国特殊的上市制度的帮忙，只要你上市肯定就有PE倍数的回报。那个时候感觉也没办法，那就是项目源的获取是最重要的。一旦成长速度下来之后，这种上市资源可能会逐渐减少。大家的关注点不可避免就会转移到创新和突破上面来，这个也是最近政府在推导，也就是投资机构是非常敏感的，所以大家看到投资机构转到这个方向来，另一种方面就表明中国大的成长机会在放缓。
另外一个中国的发展速度什么都快，差不多过去十几走完了以前资本主义国家几十年的发展的历程，非常非常快。所以可以看到这当中有一些政府的推动，集中精力干大事，包括人口政策，都推动变化非常快。所以我想未来几年之中所有的投资机构都会把注意力转移到创新来，这也是我们公司创业之处一直关注的。君联资本创业的时候钱也非常少，当时只能投早期项目，就是创新。因为早期项目都称不上成长，只能是说有创新点。今天我们成为了独立化的资金，同时也在探索私募股权投资结构上的创新，这也是一种创新，实际上是PE、VC自己的创新，这个当中也有很多话题在探讨。包括刚才讲的一些母基金的做法，都是我们金融自己的创新。
具体到TMT其实也是有迹可寻，一个国家需要到一定程度必然要发生一些变化，比如衣食住行解决了，自然要走向文化产业的消费。2C到了一定程度企业的服务业会出来，所以B2B这么火，这是到了一定阶段，在大环境成长不充分的情况下，企业要提高效率就必须要靠技术创新来做。所以大家都看到了这种机会，我想无非就是衣食住行之后就是饱暖思淫欲，就是精神层面的消费，包括服务，包括下一代的新技术，无人机、虚拟现实，包括医疗服务等等，工业4.0、互联网+也好+互联网也好，我想这些都是大家在探索的新机会。因为风险投资行业，TMT行业有一个特点，就是每过两年关注的领域会洗一次牌，大家可以回想两年前大家关注的领域现在就谈得少了。五年前讲电商，两年前讲O2O和互联网金融等等，这一波慢慢就成为可能不再是最热的热点，最会有新热点现在最大的热点业内几位也说过了，文化娱乐、企业消费、企业服务、消费升级、工业4.0等等，这些都是大家非常关注的热点。但是背景是中国创新可能慢慢取代中国成长，成为投资的更大的主题。
江鹏程：非常高兴有这样的机会跟大家做交流，前几天我拿到题目的时候要讲风口，我看到这个题本能有一点排斥，因为风口我很容易联系到投机。从经济学角度来讲投机并不完全是一个贬义词，如果你是一个市场的短线交易人员，那么你借助风口做一些短线交易也是合理的盈利模式。但对创业者，对投资人来说，处于风口是一个风险很高的事情。所以以我的经验来说我的感觉是不能追风口，而要等风来。华软资本一直以来都是专注于新一代信息技术领域的投资，昨天我回想了一下在最近几年我们在信息技术领域完成投资最后上市，或者说最后被上市公司并购的一些企业，我整理了一下我发现在投资的当时都不是什么热点的项目，比如说上创业板的聚光科技(300203,股吧)，它是做空气检测设备的。被太极股份(002368,股吧)收购的辉联科技是做管理软件的。所以看来这一切我们在信息技术做的投资最后退出的企业都是在信息技术里比较传统的一些硬件和软件的领域。那个时候火的第一是电子商务，还有一些网络游戏，第三还有一些比较火的社区的投资，包括早期的移动互联网的投资。但是那个时候我们这样的项目一个都没有投。
那么到了今天发展了五六年之后，我们发现我们投的这些企业终于等到风来了。为什么这么说？现在最火的概念，比如说云存储、大数据、物联网，发现我们投的这些企业其实是最可能实现这些概念应用的这样一些企业。因为他们在行业里头的积累已经足够多了，所以我觉得从投资人角度来说，追风口真是高风险的事情，等风来反而是很好的投资策略。等风来也是有风险的，意味着投资人必须要看到一个企业三到五年后的情况，看到一个行业五年、十年、二十年的发展状况，否则你的风本来有点小风，后来风停了猪都摔下来摔死了，这也不对。所以意味着投资人要经常做一些前瞻性的研究，华软资本最近也有一个新书出来，题目是“2049自然崛起”，这本书主要是反映了我们对于一个更长期的30年以后新一代信息技术的一个中长期发展战略的思考。在这本书里头我们会预计广义的信息技术产业会是超百万亿级别的产业，它会占到国家GDP的60以上。所以这样一个行业也是非常值得大家去做投资的。
在这里头我们会广泛分析新一代信息技术和其他行业的跨界和融合，包括自然农业、智慧制造、智慧医疗等服务类的。新一代技术会越来越多和一二三产业进行紧密跨界和融合。下周二我们会举办新书发布仪式，也会邀请专家和上市公司董事长到现场做交流，也欢迎大家有时间去参加，我们会给大家免费赠送一本我们的新书。报名可以通过我们的微信公众平台和官方网站，谢谢大家。
黄国强：大家好，其实风口每年媒体也好，大会小会也好都在探讨来年的风口在哪里。我们观察我们过去的，无论从O2O、互联网金融、电商等等，每年的风口都在变化。但实际上对于创业者来说你要找到这样的一个风口，并且在大量资本介入，大量创业者聚集的风口下厮杀出来是非常不容易的。能够出来的企业，并且能够成为独角兽的企业也非常难得。东方富海我们在整个信息技术和互联方面投入时间也比较少，我们创立开始就在这个领域布局，我们也交了很多学费。目前我们投了90家左右企业在这些领域。另外我们在A股里大概有十一二家的上市公司，基本上面向2C和2B的上市公司都有，比如2C有市到700多亿的，另外联络活动也是移动互联网的公司，还有2B领域投资范围也比较多，我们无论在数据、存储、安全、视频领域都有上市公司。所以我们在TMT领域关注的角度还是比较广的。
从整个的东方富海布局来说我们也并不一味追逐或者寻找这样的风口，我们主要寻找在这些大的TMT范围内寻找优质的具有成长性的价值的企业，所以我们现在观察到我们重点关注的领域比如会在2B的领域，2B领域我们觉得在两方面有非常大的机会。一方面是所谓的产业互联网，也有说叫互联网+的领域，国家也是重点扶持的领域。第二个方面互联网正在解构各行各业，互联网+房、互联网+车、互联网+金融，各个行业融合产生了一些巨无霸的行业出来。而且还在和各行各业做深入的渗透和结合。我们觉得在互联网的产业，或者在产业互联网方面还会有非常大机会。比如在产业互联网进行产业链上下游的整合和资源重构，这个领域也有非常大的机构，所以我们看到有非常多的企业。比如类似于找钢、找油、找煤、找塑料、找化学用品，甚至各种各类的试图通过互联网的方式加上一些新的模式的创新，比如说叠加一些数据的服务，叠加一些增值服务，叠加一些金融服务，通过这样的商业模式和数据积累来对整个行业进行重新解构和形成新的产业竞争力，这是一个形态。
另外我们关注在企业端这块，我们看到美国在上市化或者云计算有非常多的上市公司，超过10亿美金市值的独角兽公司大概有几十家。在中国这个领域基本超过10亿美金的，特别是上市化的企业还没有。所以在这个领域应该还存在着巨大的市场机会，这个领域从2014年下半年到2015年逐渐形成一个投资的热点，无论从美元基金布局也好，人民币的基金布局也好，都在这个领域现在投入了很大精力，在发觉这个领域的一些投资机会，这是另外一个2B的方向。
还有人工智能，特别是技术创新方面，我们也看到一些技术创新非常有特点的公司也得到了资本市场的追捧。特别是在人工智能，以及识别方面的一些独特技术优势的，有一些大牛聚集的领域，现在也逐渐拿到了非常多投资，而且融资规模和速度都非常快，所以我们觉得这个未来也是大家在遵循一个原来手机终端成为超级入口之后下一个入口可能会分流到哪里去，大家也是在这些领域去做一些布局。这是在整个企业这一块，在2C层面我们觉得现在整个中国面临中产阶级的崛起，还有新的青年的文化意识形态领域的一些消费形态和原来的主流人群已经越来越不一样，所以我们看到在这个领域主要的一些投资机会还是在面对出海和海淘类型的企业，我们也是观察到现在中国的互联网和美国已经是两强的国家。中国互联网企业已经积累了非常多的商业模式，商业模式非常成熟，人才也非常多，运营经验中国互联网公司在全球是领先的。而且中国互联网企业成长之后和资本市场深度结合，他们本身也变成投资形态的公司，对产业链上下游整合和布局，然后借助这些优势进入到东南亚市场、越南市场、印尼市场等等，然后快速出海。所以这一波出海对投资也是一个非常大的机会。
还有一块就是针对群体的文化消费领域，我们看到二次元经济粉丝人群越来越多，围绕二次元经济也会形成非常多的一些商业模式或者一些投资的标的，或者在内容、或者在渠道，可能都有一些投资机会，谢谢。
主持董梁：四位嘉宾对TMT里面的观点的分享很精采，我都非常赞同。当主持人就是有一个好处，最后说一句我都赞成就可以了。
TMT还有两个方向毫无疑问肯定是说话投资机构在很长期的时间内特别重点关注的，就是文化和服务的大领域，还有跟健康相关的领域。所以这两个也一定是中国方面。熊总对健康服务领域也非常关注，去年也是在朱总的论坛上谈过这个事，投了不少项目，请熊总介绍一下他们在健康领域的一些想法、思路和策略。
熊钢：谢谢主持人，我们目前主要的投资配置重点放在医疗健康的两个细分的领域，一个是体外诊断，一个是基因技术。这两个都是技术为第一层的。这两个领域也是构成了整个医疗行业的底层，体外诊断基本就涵盖了传统诊断的重要的一些内容。而基因诊断大家也可以看得到，目前人类的疾病里面大概60%不是跟遗传因子有关系，就是跟遗传变异有关系。这么多健康问题都跟这个有很大关系，跟基因变异和遗传有关系。所以我们最早投入在这个领域，第一笔投资是在4年前，是在基因领域里面的投资。主要是在基因领域的后端，就是基因的治疗，现在所谓的细胞治疗。后来到现在为止我们特别是在去年和前年，我们在医疗方面的布局就沿着基因的产业链做了一些比较重要的布局。我们目前投资的一个主要的原则就是要寻找这个产业里面的基因企业，因为基因产业是很长的产业链，基因的捕获、基因的测验、基因的分析、基因的诊断方案再到基因的治疗，这么一个长过程中间我们每一个点布局不太可能，我们要选择在这个里面的一些支点企业进行布局。
目前这个行业的变化说是蓝海也好，或者说未来可以成为独角兽的行业也好，这个行业是非常非常大的行业。目前的情况有一个很明显的特点就是需求特别旺盛，技术没有跟上需求。第三个我们的立法环境就更加滞后，在基因的领域，需求特别旺盛，因为各种各样的遗传病、遗传变异并，这一类的病特别高发。传统治疗方案又走到了一个瓶颈，治疗效果和治疗成本都制约治疗的有效性。所以对基因治疗的期待非常迫切，用户需求特别迫切。但是技术又没有完全跟上需求，解读的效率、解读的质量，解读基因的效果又达不到临床的一些基本的要求，这是技术没有完全跟上。
立法就更加没有，现在基因治疗，像细胞治疗的这种血液产品，算是药还是技术现在都没有办法界定。这就是行业的立法现状更加滞后。所以这样的情况下面作为澳银资本是中小型基金，我们的关注重点就是主要投资于中早期，所以我们也没有上市公司或者独角兽，但是我们是扎根在中早期的某一个细分领域，是这样的投资策略，希望做出一些成绩。当然这种需求既有庞大的市场腹地，也有庞大的未来的生长空间。一个人的全基因的测序量是100G，所有人的所谓大数据，一个人的大数据就是100G，里面涉及所有的基因的密码，甚至有的时候对采基因有一些技术可以进行裁剪、插入、编辑，就可以改变人的很多的体质，一些技术治疗都可以涉及到。这样的数据其实是真正的大数据，一个人的数据就这么大的量。
讲到风口我还不是完全反对，因为资本在看风口，其实产业也在看风口。前天我们的一个团队在美国参加了JP摩根大会，就是基因大会，这是行业的风向标。我们的团队参加这次会议的唯一目标就是等着行业的一个领头羊推出的最新的产品怎么定位，推出的产品就是非常非常漂亮的一款产品，就是移动基因测序，现在的基因测序医院没有能力去做，如果这套产品出来配套的试剂到位直接在科室就可以检查了，数据量只有8G，就可以直接作为常规检测手段了，就是基因诊断小型化和移动化可能就是我们未来很重要的方向，这就是行业的风口。
主持董梁：谢谢熊总给我们分析很多很具体的前沿的东西，最后请科盛郭总在文化传媒领域的布局，刚才也谈到工业4.0，就相关领域跟我们谈谈您的策略和思路。
郭佳莹：我们的投资风格跟在座有所不同，就是我们比较集中投资。过去5年我们一共也没有投资超过10家公司，我们更看重是专注性的集中投资，单笔规模在1亿上。谈到2016年要投什么，我们需要更多总结2015年都发生了什么，对大众来说2015年是非常宝贵的资本市场教科书，应该说在全人类历史上，在全世界范围内未曾发生过的历史事件，以及未曾发生过的投资逻辑都在2015年出现了。我觉得我们所有的中国人民都非常幸运，经历了一场波澜壮阔的一个现象，应该说是一个非常宝贵的经验，任何的教科书大家都是要付学费的，对大众来说这是一个宝贵的收益，对专业机构来说我认为对于两类机构应该说是冰火两重天。第一个是对二级市场的阳光私募以及公募来说，应该是水深火热的一年。包括今年开年也是一个阵痛的过程，那对我们的一级市场投资者来说2015年却是一个非常好的年份。第一随着国家的双创政策的推行已经两三年了，全国的创业项目涌现出来的优质的创业项目更多了，所以明显我们在2015年，VC、PE投资数额增加了。另外在资本市场完善程度来讲，新三板的进一步的发展，特别从2014年年底到2015年年初，使得我们的退出项目有了更丰富的退出渠道。
比如说我们科盛下属的基金2015年基本都在忙着退出。有两个是借壳上市的，有一个是上市公司分拆出来在三板上市的，还有几个是在三板退出的。我们今年面临的问题就是退出的基金我们下面要投什么。实际上资本是逐利的，我们并不是很喜欢某一个行业，或者说我们只做一个行业，我们的判断是根据数据分析的。在2016年甚至更长的时间，甚至到2025年，我们认为以下两个行业是朝阳行业，增长速度不可比拟。
在文化影视领域2015年全国的影视票房达到了446亿，与此同时美国的影视票房是117亿美金，相当于是600亿人民币。同时对比2014年的增长率，这个数据差异就非常大了。中国2015年票房对比2014年的增长速度是68%，美国影视票房增长速度是7%。所以文化影视领域的增长速度在未来时间里应该在35%以上。所以我们认为投资首先不可与趋势相悖，要顺势而为，选择正确的行业应该是成的一半，所以这个行业出现的优秀企业应该值得投资。我们过往的投资经验里，比如我们去年投资是比较成功的。这体现了数据的价值，历史数据的挖掘以及对未来的预测。
另外大家熟悉的影视作品，像花千骨、琅琊榜，大家看到是影视作品，对投资机构是看到更深层次的底层的现象。就是以前大家都不重视的IP价值，IP创作、草根创作开始形成了一个非常庞大的商业价值。有一部电视剧，可能大家没有注意到，叫《万万想不到》，2012年在线上进行销售，广告费收入是3千多万，到如今发展成为电影、游戏，现在价值已经上10亿了。这就是文化影视创作的魅力，以及未来在这个领域里出现市值超过10亿、100亿的优秀公司。文化影视领域还有另外一块值得大家关注，前段时间大家看到了关于王思聪的新闻，他投资了电竞领域，代表游戏行业由于底层IP价值商业化所产生的上层应用的广泛开花，同时在这个领域未来将爆发出来的增长力是大家有目共睹，2016到2025年这是文化发展的黄金阶段。
第二，比文化早一些，可投资的项目少一些，但是它涌现的价值不可忽略，这个行业是体育相关产业。可能在座同行们有意识到这个行业的发展，从体育的46号文颁布以后，预测2025年整个行业的发展规模将达到5万亿。今年实际上这个数字又进一步提升到7万亿，原因是去年开始政策实施以后体育赛制发生了变化，体育整个体制发生了调整，所以产生了大量涉及到体育赛事转播以及媒体方面的机会。例如在新闻上大家广泛知道的万达购买了西甲的马德里的球队20%的的股份，比如乐视体育购买了中超在香港的转播权，所有这一系列是推动行业刚刚开始的推手，这个市场还非常大，相信会有更多机构加入到这个行业里来。科盛今年至少有10亿会投在文化和体育领域。
2015年大家的投资项目我想看一下，2015年退出是一个非常好的年份，首先退出要在8月份以前。但是对投资来说未必，凡是2015年进行过投资项目的，特别是涉及到互联网相关项目的话，我认为一半以上都是泡沫。我们喜欢把一个行业看得更透彻一些，因为在腾讯提出来互联网+的概念的时候，我们实际是不太同意的，因为实际对互联网、物联网、车联网，实际上整个技术层面是三层，底层是感知应用，中层是互联，上端是应用。现在在2015年的双创推动下，大量资金投入到上层里面，意味着砸自己的脚，拉底了他成功的可能性，很多投到里面的资金，随着资金的涌入，使得基金在这轮投资的收益会拉底。但是大家更有感触的是市场项目很多，好的项目在哪里？但是有多少钱真正投到在最底层的感知应用的基础科学的研究上？大家都在谈中国的工业4.0，2025年会赶超德国的工业水平。但是大家有没有意识到工业4.0有一个核心技术中国不掌握，其他国家都不掌握，只有美国才有，而且超越世界50年，就是集成芯片的相关应用。这一块是中国需要大量资金去鼓励的，社会上的资本有没有可能和国家共同结合加大对于基础科学的研究？基础科学大家都看到了美国硅谷出现这么多独角兽和优秀企业，我认为美国的价值不在硅谷，美国的价值在于成千上万搞基础学科的大学。在硅谷只是这些基础科学，特别在电子信息控制、计算机科学研究等领域顶尖突破成绩的一个集中体现。我们更需要有更多资金和资源向基础学科倾斜。比如过去五年我们投的都是和工业4.0相关的产业，包括智能电网，包括投到塑料，投到化纤，过去几年成绩确实不错，但是这是不够的，我们需要更多的在集成电路芯片，在电子信息控制等领域进行更大的国际化突破，才有可能在2025年实现工业4.0的真正的目标的达成。
所以无论是投资界还是政府，还是科学界，我们是一个很小的力量，但是我们也想发出这样的声音。请大家更多关注科学基础的研究，更多科学家回到校园里去，更多知识分子研究科学领域。只有这样把硅谷所有的人搬到中国来一样不会产生500多家上10亿美金市值的公司，因为它的产生是因为美国的技术，美国基础科学技术发展前沿的结果。非常感谢朱总的邀请，准备不充分之处下次再交流。
主持董梁：那么多人讲那么长时间都没鼓掌，就你讲就鼓掌了，也有道理。我们把50分钟时间都用完了，很简单，希望我们在这里讲的事对大家有所借鉴，有点价值，以后大家可以多联系。最后谢谢所有嘉宾，谢谢大家。
（责任编辑：孙立欣 HF017）
