主页（http://www.cnwulian.net）：艾迪西：阀门主业复苏 智能家居引领未来
艾迪西志在高远，向全球流体控制领域专业服务商迈进。长期：子公司智能家居业务有望引领未来发展。公司子公司珠海艾迪西在无线智能控制、节能控制、系统控制领域拥有较强研发能力。其中采暖计费系统受益北方节能改造推广或超预期。中期：OEM模式向系统集成品牌商转型。公司适时地的开展国内大客户业务(太阳能热水器、燃气企业等)。预计内需和终端销售比例将逐步上升推升公司毛利率。公司已从传统OEM制造商向流体控制品牌商转型，2014年欧美经济复苏带动铜质阀门需求回升，智能家居产品采暖计费器有望受益节能改造放量，公司盈利迎来向上拐点。
海外流体控制巨头成长启示：兼并收购和以市场导向驱动成长。Watts沃茨水工业集团通过收购逐步丰富产品线之后，聚焦于阀门，以市场为导向实现机增长。Aalberts工业集团则以战略收购为驱动进行整合来寻找快速的增长。成熟期企业收入规模百亿级，毛利率达30%以上。
宏源证券 顾益辉 王钦
流体控制行业，不容忽视的智能家居细分领域。水暖器材广泛应用于给排水、暖通、太阳能、锅炉、地热等系统。铜制水暖器材在发达国家应用较为广泛，但新兴国家未来增速较快。预计2010-2020年，全球建筑市场年均增速为4.9%，为暖通企业提供较大空间。行业近年产品呈集成化、智能化，是“智能家居”不容忽视的细分方向。
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摘要：预计2014-2016年EPS 为0.15、0.28、0.42元，对应的PE为53、29、18倍。由于智能家居的未来前景较好，公司主业弹性较大，首次给予“买入”评级。
短期：海外经济复苏+无铅化推动阀门景气回升。随着海外经济复苏，铜质水暖管材的需求已经步入回升通道，此外美国今年强制退休无铅化，公司提前布局无铅产品，有望充分受益。
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投资要点：
