主页（http://www.cnwulian.net）：投顾之星张译文：养精蓄锐待来年
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今日推荐的是华安证券浦东南路证券营业部投资顾问张译文。
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今日主题： 养精蓄锐待来年
市场分析：上周外汇市场出现逆转，美元指数脱离89整数位一线；欧元反弹，黄金小幅收低；欧洲央行及英国央行召开货币政策会议，皆维持当前利率不变；欧洲央行总裁德拉吉声称将于明年年初决定是否增加货币政策刺激力度。
就趋势来说，衰退性宽松和改革的倒逼都需要通过虚拟资产的上涨来化解实体矛盾已经形成共识，而年末央行的注水显然强化了这一预期，在确认7年熊市结束后，拐点效应+射击过头带来的第一波涟漪是最强大的，这恐怕才是多头欲罢不能，空头屡屡犯错的根本原因。如果非要给这个阶段划定范围的话，天量难以维系恐怕就是行情需要整固的时候。此外分级基金积累了巨大的价差，未来如果出现热点表现分化，我们估计通过申购母基金套利的模式会迅速扩大，最后一个因素是有关估值拉伸的，作为本轮行情晴雨表的券商股是最早度过拐点阶段进入大众情绪强化阶段的，内在逻辑当然是天量成交不论涨跌均对券商有利，但以宏源为例，该股将于本周停牌，未来通过换股总股本达到148亿，如果按照目前的价格计算，总市值将超过3000亿相当于行业龙头中信证券的两倍！显然这从估值上无法解释，只能是情绪的自我强化（控股股东的锁定是一个外部因素）。但我们应该了解这种自我强化不太可能是一个长期过程，就像我们很难设想7000亿的成交会是一个常态一样。跟随指数，注意成交衰退是我们能够给到投资者的最好建议，就这一点来说与指数相关性最强的证券B、非银行B、800金融B与存在轮动效应的军工B、创业板B、医药B值得引起趋势投资者的高度重视，而一旦指数快速调整上述基金的A级也将迎来反弹的契机。
而布局在分化上目前需要较好的心态，我们比较看好由于牛市预期导致的期权激励、高送转和高管参与定增所引发的事件性机会。就短期而言，要开始注意情绪的变化和成交能否维系，我们不得不警惕回调局面发生的可能，操作上对于获利颇厚的股票可适当减仓止盈，等待风格切换。
展望建议：习近平：加快实施自由贸易区战略。第七批ipo批文最快有望本周下发。广东现今冬首例H7N9死亡病例。中央经济工作会议将出“硬战略”聚焦深层改革。市场振幅加大切忌盲目追涨杀跌，低估股票仍可耐心持股待涨。
通信板块的发展与机遇
投资建议：基本面看，即通信板块随着4G网络的建设展开以及国家宽带市场的开放，在大盘单边上扬之际，通信个股需要重点关注收益于行业爆发和业绩超预期的品种。投资策略保持谨慎观点，建议重点选择确定性强的4G 产业链和移动通信互联运营等子行业，继续推荐行业明朗、业绩高增长个股，股票池推荐数码视讯。1、运营商：我们重点推荐中国联通。铁塔公司成立助力公司轻资产化运营大幕拉开，混合所有制有望引入互联网基因激发公司活力，业绩三年复合增长率有望维持 40%以上的增长。2、金融支付：金融 IC 方面，一方面依托行业增长的包括恒宝股份、东信和平等有进一步的发展空间,另外一方面在芯片层面的包括同方国芯、大唐电信等将有业绩表现的大机会（国产替代的大趋势在 2015 年开始加速）。3、北斗行业： 在设备方面可以看到包括海格通信等公司的收入进入翻翻的时期，同时在行业应用、智慧城市、智能交通等方面基于北斗运营的趋势变得更加明显，未来的平台型、服务型的公司应该得到更大的关注。4、集成电路：信息安全是国家政权消费大力支持领域。重点推荐关注同方国芯，大唐电信。5、无线设备：行业/围绕主设备的配套设备企业的业绩在这两年将充分得到释放，网络优化行业的业绩进入一个上升期， 4G 用户大增将给终端相关行业带来机。这样的话如中兴通讯、世纪鼎利、大唐电信等设备、优化服务、芯片设计等值得关注，同时关注那些基于移动终端的包括移动支付、新型社交等产业链公司。6、驻地网：受宽带接入开放政策利好，关注民营宽带龙头鹏士。
风险提示：创业板系统性风险；板块估值切换的阶段性调整；转型不达预期的风险；运营商投资规划不达预期。
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张译文
人物介绍：张译文
投资顾问执业证书编号：S0010612080004
现任华安证券浦东南路证券营业部投资顾问。
8年以上证券从业经历，曾任职于国内优秀私募机构与券商，擅长产业分析、重组并购与技术分析。
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